TVRadyo
Ateşan Aybars
Ateşan Aybars

Haftalık yorum

Avrupa Merkez Bankası (AMB) 04 Eylül sürpriz faiz inidirimi yanısıra ekonomik toparlanmaya destek amacıyla likidite sağlamak adına varlık alımlarına başlayacağını ifade etti. Bernanke’nin 3-4 yıl önce  tüm sistemi likiditeye boğarak “ne gerekirse yapılacaktır “söylemini anımsadım. Avrupa Birliği aynı beyanatlarla aynı politikaları uygulamaya başlıyor. Bol likidite enjeksiyonu sadece AB ile sınırlı değil. Bilindiği gibi diğer birçok merkez bankası benzer politikalarla likidite bolluğunda yarışıyor. BoJ sürdürdüğü likidite politikası ile J.Yen’ini dolar karşısında son 6 yılın en düşük seviyesine taşıdı.

Dolayısıyla bu süreçte zaten ekonomik veriler açısından avantajlı durumda olan ABD’de (S&P, Konut sektöründe performans) enflasyonun da önemli ölçüde engel olmaması doları güçlendiriyor.

Doğal olarak güçlü dolar emtia fiyatlarında baskı oluşturmaya devam ederken FED’in faiz oranlarını artırması kapsamında (şahsi fikrim olarak 2016 öncesinde olası görmüyorum) “mükemmel fırtına” senaryosu öne çıkıyor. Doların değerlenmesi, borsa endekslerinin yükselmesi, düşük enflasyon ve düşük enerji fiyatları FED’in faiz oranlarını artırması için “mükemmel fırtına”.

Hafta sonu ABD de açıklanan tarım dışı isdihdam rakamları FED’in faiz oranlarını yükseltmesi yönünde geri adım atma sebebi olarak görülmesine rağmen bir çoklarına göre politika değişimi için fazla önemli görünmüyor. FED’in önemsediği isdihdam piyasasının önemli olduğu düşünülse de varlık alım programında sona doğru faiz oranlarının yükseltilmesi spekülasyonu, FED yetkililerinin 16-17 Eylül toplantısı ile daha da netleşecektir.

Doların seyrine dönersek, AMB’nın faiz oranlarını biraz düşürmesi ve dolar sepetinin yarısına yakın ağırlığı olan euro’nun zayıflaması tercihi doları destekliyor. Zaten ABD ekonomisinde veriler göreceli olarak diğerlerinden daha pozitif. Dolar endeksi (DXY) Cuma gününe kadar yükseldikden sonra biraz zayıfladı. 85.00 seviyesine kadar bir hayli yakıtı var. Kısa dönem trader’lar için teknik göstergelerin aşırı yüksek bölgeye tırmanması alıcıların geri çekilmesine yada bullish eğiliminin azalmasına, sığ bir düzeltmeye yol açabilir belki. Bu düzeltme eğilimi Bloomberg’in daha geniş tabanlı (10 majör döviz) sepetinde teknik olarak daha belirgin görülüyor.

Temel Veriler

Teknik veriler

Takas Pozisyonları

PAHALI ENSTRÜMANLAR

E-mini S&P 500

Dolar endeksi

Soya Fasulyesi

 

Kahve

E-mini S&P 500

Kahve

Dolar Endeksi

USDCAD

UCUZ ENSTRÜMANLAR

Bakır

T- Bonds

RBOB Benzin

Soya yağı

Platin

GBPUSD

EURUSD

Petrol

 

Piyasalarda son durum değerlendirmesi ve yön beklentisi..

Endeksler

Temel ve Teknik analiz çerçevesinde aşırı yüksek.

Dolar Endeks

Dip için birkaç gün gerileyebilir.

Euro

Ralliler satış fırsatı.

Altın

Anemik büyüme teknik resim ile bear biraz avantajlı.

Bakır

Önemli desteğe doğru (3.10 comex).

WTI Petrol

Aşırı arz, zayıf talep ile range trade

Soya Grubu

Aşırı ucuz, tepki gelebilir, don endişesi

Mısır

Aşırı üretim fiyatlandı, don endişesi.

Buğday

KC buğdayı talep görebilir!

Şeker

Dip sinyali hala yok ama aşırı ucuz.

Kahve

Eylül 2.yarı yağmur gerekir yoksa mahsul problemi.

Kakao

Teknik resim zayıf, spek net uzun yüksek, arz fazla.

Pamuk

Biraz daha toparlayabililir ama yukarısı sınırlı.

 

Altın (COMEX)

AMB faiz oranlarını düşürmesi ve kolay para politikasına hızlanarak girmesi ardından önümüzdeki hafta için altın piyasasında traderlerin ilgisi doların seyrine odaklanacaktır.

Perşembe günü dolar karşısında 1.2920’ye kadar gerileyen EURUSD paritesi Cuma günü olumsuz açıklanan tarım dışı isdihdam rakamları ile biraz destek buldu. Bu hafta EURUSD seyri  altın için önemli olacaktır. ABD dolarının bir yıldan fazla bir süredir güçlü olmasına ve özellikle geçen hafta rekor seviyeye yükselmesine rağmen altın fiyatının 1260 seviyesinde direnmesi pozitif.

Diğer yanda analistlerin uzun vade tahminleri altın fiyatının düşeceği yönünde gösteriliyor ama kısa vade için (bu hafta) bullish beklentiler daha fazla.

Altın fiyatı zayıf teknik resim sergilemesine ve beklentilerin daha da düşük seviyelere doğru sarkma olası güçlenmekle birlikte destek arayışı muhtemelen fiziki talep ile gelecektir. ABD de külçe altın trader’larının Asya’daki fiziki satın alma faaliyetlerinden memnun oldukları ve yılın bu döneminde mücevherat sektörünün stoklama faaliyetleri, Hindistan’da (Daiwa), batı’da Noel, Çin yeni yılı talep beklentisi vs. ile fiziki talebin artması bekleniyor. Elbette bu fiziki talebin ne kadar artacağı ve Asya talebinin ne kadar güçlü olacağı destek için önemli.

 Fonların net uzun pozisyonları azalmaya devam ediyor. 2011 de 247175 net uzun kontratların geçen hafta 96879 kontrata kadar elden çıkarılması (long liquidation) kısa pozisyon taşıma riskini artırıyor.

CFTC Weekly Data Futures

 

METALS - CMX GOLD

 

 

 

 

 

 

 

Data

        Altın

Net Long

Weekly Var

Fonlar

Weekly Var

Ticariler

Weekly Var

Küçük Spek.

Weekly Var

Managed Money

Weekly Var

9/2/2014

1,264.30

103,707

(19,841) 

96,879

(16,290) 

(103,707) 

19,841

6,828

(3,551) 

62,918

(18,264)

8/26/2014

1,284.30

123,548

(24,114)

113,169

(24,807)

(123,548)

24,114

10,379

693

81,182

(22,023)

8/19/2014

1,295.90

147,662

(13,025)

137,976

(9,705)

(147,662)

13,025

9,686

(3,320)

103,205

(13,222)

8/12/2014

1,309.80

160,687

29,045

147,681

26,218

(160,687)

(29,045)

13,006

2,827

116,427

25,748

8/5/2014

1,284.60

131,642

(17,290)

121,463

(17,690)

(131,642)

17,290

10,179

400

90,679

(17,951)

7/29/2014

1,298.90

148,932

(11,259)

139,153

(6,993)

(148,932)

11,259

9,779

(4,266)

108,630

(17,096)

7/22/2014

1,306.90

160,191

3,285

146,146

3,688

(160,191)

(3,285)

14,045

(403)

125,726

3,639

7/15/2014

1,297.70

156,906

(9,097)

142,458

(7,563)

(156,906)

9,097

14,448

(1,534)

122,087

(11,689)

7/8/2014

1,317.10

166,003

5,548

150,021

3,996

(166,003)

(5,548)

15,982

1,552

133,776

7,822

7/1/2014

1,327.20

160,455

28,848

146,025

25,166

(160,455)

(28,848)

14,430

3,682

125,954

26,024

6/24/2014

1,321.90

131,607

53,282

120,859

42,564

(131,607)

(53,282)

10,748

10,718

99,930

46,371

5 Y MIN

994.60

19,041

 

16,557

 

(308,231)

 

(2,592)

 

9,941

 

DATE MIN

September 1, 2009

July 9, 2013

 

July 9, 2013

 

December 1, 2009

 

July 30, 2013

 

December 3, 2013

 

5 Y MAX

1,894.90

287,634

 

247,175

 

(19,041)

 

60,944

 

228,824

 

DATE MAX

September 6, 2011

August 2, 2011

 

August 2, 2011

 

July 9, 2013

 

October 2, 2012

 

August 2, 2011

 

Teknik olarak, 20 ve 100 günlük hareketli ortalamalarının altında  zayıf görünüyor ve %61.8 Fibo desteği 1261 dolar/ons  test ediliyor. Giderek daralan üçgen formasyonunda azalan tepe ve dipler olumsuz,  bearisk resim oluşturuyor. 1261 altında 1240 dolar/ons seviyesi kolayca test edilecek ara destek konumunda, dahası yıl sonuna kadar yatay düşük eğilim daha önceki önemli dip desteği 1180 dolar/ons’a kadar sarkabilir.