30 Haziran Fed'in  geçen yıl Kasım ayından beri devam ettiği 2.tur parasal genişlemenin bitiş tarihiydi. Toplam 600 milyar dolara yakın tahvil alımı yapıldı. İki destek paketi sonrasında Fed'in bilançosu rekor seviyede büyüyerek 2,8 trilyon
dolara ulaştı.

Lehman krizi öncesinde 2008 başında aynı bilanço 1 trilyon doların altındaydı. Ben Bernanke bu iki tur destek paketlerinin sonrasında 3. destek paketinin olmayacağını, ancak verilen paranın da hemen geri çekilmesinin söz konusu olmadığı şeklinde açıklamalarda bulundu.

Bu tarihin üzerinen sadece 2 hafta geçti. Bu arada açıklanan son verilerde ABD ekonomisinin ilk çeyrekte beklenen altında (% 1,9) büyüdüğü, işsizliğin beklenenin
üzerinde (% 9,2) arttığı görüldü.

Okyanusun diğer tarafında Yunanistan krizi derinleşti, İtalya işin içine girdi ve piyasalar  Lehman Krizinden bu yana en zor günlerini geçiriyor.

İşte böyle bir ortamda Fed Başkanı Bernanke dün piyasalara 3. tur parasal genişlemenin yeşi ışığını yaktı. Fed, "eğer ABD ekonomisinin daha fazla desteğe ihtiyacı olursa bundan kaçınmayız" diyerek yeni bir tahvil alım programını işaret
etti. Bu açıklamanın arkasından da piyasaların rengi kırmızıdan yeşile döndü. Ekside giden hisse senetlerinde yön artıya döndü, Altın 1,585 dolara fırladı, Euro bile
dolara karşı değer kazanarak 1,42'ye yükseldi.

Ancak bu kazanımların uzun soluklu olması bence zor. Çünkü aslında piyasalar için 3. tur destek paketi bir müjde değil; yenilginin kabullenilişi.

İlk 2  turda her türlü riske rağmen Fed'e inanıp riskli varlıkları almayı sürdüren piyasa oyuncuları bu sefer 'para geliyor' diyerek aynı refleksi göstermeyecektir. Piyasa oyuncuları, ekonomistler ve aslında sokaktaki vatandaş dahil olmak üzere işin para basılarak halledilmeyeceğini anlamış durumda.

Dolayısı ile bundan sonraki süreçte artık dünya ekonomileri için topyekûn bir kurtuluş olmadığı resmi olarak anlaşıldı. ABD sonuç alana kadar para
basmaya devam edecek.

A şıkkı; dolar değer kaybedecek, dünyaya enflasyon ihraç edilecek, orta ve uzun vadede büyüme canlacak ve ABD ekonomisi toparlanacak.

B şıkkı; Dolar değer kaybedecek, dünya enflasyonla boğuşmaya devam edecek ama istihdam olmadığı için büyüme gelmeyecek ve stagflasyon başlayacak.

Her halükarda bizi enflasyonun beklediği  ve risklerin arttığı bizim gibi cari açık ya da aşırı ısınma tehlikesi bulunan ülkelerin ciddi sıkıntıları göğüslemesi gereken
bir süreç başlıyor.