Fed öncesinde "deflasyon" tartışması ısınıyor
Fed'in politika toplantısı öncesinde tahvil piyasalarında ABD'de deflasyon tartışması artıyor
Tahvil yatırımcıları, pandeminin vurduğu büyümeyi dengelemek için sağlanan trilyonlarca dolarlık teşviklere karşın, ABD'nin deflasyonist bir sarmala doğru ilerleyip ilerlemediğini tartışmaya başladılar.
Petrol fiyatlarında yaşanan düşüş ve şaşırtıcı ölçüde zayıf gelen ekonomik veriler, Fed'in bu hafta gerçekleştireceği politika toplantısı öncesinde söz konusu soruyu gündeme getiriyor. Merkez bankasının şimdilik olduğu yerde durup, geçen ay piyasaları sakinleştirmek için açıkladığı programları değerlendirmesi, ayrıca ihtiyaç halinde daha fazlasını taahhüt etmesi bekleniyor.
Ancak piyasa bazlı göstergeler yatırımcıların enflasyonun Fed'in gelecek on yılda hedeflediğinin en iyi ihtimalle yarısında kalacağını düşündüğünü gösterirken,fiyatlardaki düşüş fon yöneticilerini ürkütüyor.
Western Asset Management Co.'da Fred Marki için bu, ekonomik toparlanmanın hızına, testlerin kullanılabilirliğine ve medikal gelişmelere bağlı. Marki, faaliyetlerin canlanmasını beklemesine karşın şimdilik, yatırım yapılabilir nota sahip şirket tahvilleri de dahil olmak üzere, fiyatlar ve karlardaki düşüş riskini fiyatlamış alanları tercih ediyor.
Marki, "Kısıtlamalarda faaliyetlerin üçüncü çeyrekte artması için yeterli gevşeme olacağını düşünüyoruz. Birçok yıla yayılmış bir deflasyonist dönem beklemiyoruz; bunun yerine deflasyonun sadece gelecek yıl boyunca görülmesini bekliyoruz." dedi.
Piyasanın 2030 yılı için ortalama enflasyon beklentilerine ilişkin bir gösterge olan on yıllık başabaş oranı Mart'ta 2009'dan beri en düşük seviyesine gerilemesinin ardından dengelendi. Geçen ay yüzde 0.47'ye kadar gerilemesinin ardından şimdi yüzde 1.1 civarında bulunuyor.
Fed yüzde 2 enflasyon hedefliyor ve tercih ettiği gösterge geçen sekiz yılın çoğunda hedefi ıskaladı. Bu hafta açıklanacak verinin Mart'ta yüzde 1.3 ile Kasım'dan beri en düşük seviyeye gerilemesi bekleniyor.
Deflasyon tartışması yatırımcılar için kritik önemde. Japonya deneyimi ABD'de fiyatların düşmesi durumunda politika yapıcıların bu durumu tersine çevirmekte zorlanabileceğini gösterdi. Oanda Corp.'tan Ed Moya'ya göre bu dinamik, ABD Hazine tahvillerine yönelik talebi tekrar tetikleyerek faizleri sıfırın altına sürükleyebilir.
Kıdemli piyasa analisti Moya, "Cansız talep ekonomiyi dengelemek adına yapılan her şeye rağmen gelecek yıl da sürecek." dedi.