QE, hisse ve tahviller arasındaki korelasyonu yükseltti
Hisse senetleri ve tahviller arasındaki korelasyon 2 yıla yakın bir süreden bu yana görülmeyen bir seviyeye ulaştı
Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başkanı Mario Draghi’nin parasal genişleme programı (QE) Avrupa hisseleri ve tahvil piyasalarının kaderini birbirine bağlıyor. Hisse ve tahviller arasındaki korelasyon 2 yıla yakın bir süreden bu yana görülmeyen bir seviyeye ulaştı.
AMB Başkanının ülke tahvili alımlarına başlamasından bu yana Euro Stoxx 50 Endeksi ile bölge tahvillerini takip eden gösterge arasındaki korelasyon Eylül 2013’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu durum, yükseliş beklentisi ile pozisyon açan yatırımcılara sabit getiri piyasalarının yıl başında artış gösterdiği sırada destek sağladı ancak son dönemde hisse senetleri tahvil piyasalarını takiben yüzde 6.7’lik bir düşüş gösterdi.
Yatırımcılar, Avrupa hisselerinin dalgalanma göstereceği yönünde endişelenirken, hisselerin kar açıklamaları ve satın alımlara tepki vermesini bekliyorlar. UniCredit Bank AG’den Christian Stocker’a göre varlık sınıflarının hisse senetleri olan ilişkisinin güçlenmesi hisselerdeki düşüşü şiddetlendiriyor.
Stratejist Stocker, “Riskten kaçısın ana nedeni bu. Tahvil fiyatlarındaki trend döndü ve euro güç kazanıyor. Döviz piyasası tarafından gelen uyarıcıların azalması ile birlikte hisse senetlerinde kar satışları sürüyor” dedi.
Bank of America Corp.’un verilerine göre, yatırımcılar bu yıl ilk kez Avrupa hisse senedi fonlarından para geri çektiler. 6 Mayıs’ta sona eren haftada 1.5 milyar dolarlık bir gerileme görüldü. Ülke tahvili fonları aynı periyotta 480 milyon dolar kayıp verdi. Yatırımcılar rekor düşük seviyelerdeki tahvil faizlerine sırtları dönerek, AMB’nin QE’yi beklenenden daha erken sonlandıracağı ihtimalini değerlendirdiler.