QE İsveç'te ters tepiyor: Likidite buharlaşıyor
Parasal genişleme İsveç'te ters tepiyor, Riksbank'ın tahvil alımları likiditeyi zayıflatıyor
Parasal genişlemenin (QE) uzun vadeli tahvil faizlerini aşağı yöneltmesi beklenir. Ancak yatırımcıların piyasa derinliğini saplantı haline getirmeleri ile birlikte Riksbank’ın tahvil alımları likiditeyi azaltıyor ve İsveç tahvil faizlerini yukarı itiyor.
Stokholm’deki Danske Bank A/S başekonomisti Roger Josefsson, “Finansal koşullar (para birimi ve tahvil faizleri), yanlış yönde hareket ediyor. Riksbank’ın tahvil faizlerini aşağı çekmeyi ve kronu zayıflatmayı istediği varsayımı mevcut ancak son dönemde bunun tersi yönünde hareketlenme oldu. Bu bir problem teşkil ediyor” dedi.
Nisan ayında yüzde 0.2 seviyesinde olan 10 yıl vadeli İsveç tahvil faizi, Salı günü yüzde 1.1 seviyesindeydi. 5 yıl vadeli tahvil faizi, iki ay önce sıfırın altında işlem görmesinin ardından yüzde 0.4 oldu. İsveç ve Almanya tahvil faizleri arasındaki fark daralmış olsa da yatırımcılar hala AAA kredi notuna sahip 10 yıl vadeli İsveç tahvili ile (benzer vadeli Almanya tahvillerine kıyasla) yaklaşık 15 baz puan daha fazla getiri sağlayabilirler.
Danske, “İsveç tahvil faizleri, repo piyasasındaki materyal eksikliğinden dolayı Almanya’dakilere göre görece güçlü işlem görmeyi sürdürüyor. Repo piyasasındaki materyal eksikliği QE’nin bir sonucu” ifadelerini kullandı.