Enflasyon konusundaki ortak görüş Fed'in faiz tartışmalarını gölgeliyor
Fed yetkilileri tüm fikir ayrılıklarına rağmen bir konuda neredeyse ortak görüşe sahip; faiz hamlesinden bağımsız olarak enflasyon yakın zamanda kaybolmayacak
FOMC'nin faiz kararı almaktan sorumlu 17 üyesinin bir çoğu Çarşamba günü açıklanna Temmuz sonundaki toplantının tutanaklarına göre, "İşgücü piyasasının kademeli olarak güçlenmesinin enflasyonda istenmeyen bir yukarı yönlü baskı oluşturma riski görece düşük" ifadelerini paylaşmıştı.
Öte yandan, tutanaklarda, "Birkaç kişi, enflasyonun daha hızlı artması durumunda FOMC'nin tepki vermek için bolca vakti olacağını söylerken, enflasyonun kalıcı bir şekilde yüzde 2'ye yakın seyrettiğine güven duyulması durumunda federal fonlama oranında yeni bir indirim yapılabileceğini tercih ediyor" ifadeleri yer aldı. Bir sonraki faiz artırımına ilişkin belli bir tarihten bahsedilmedi. Bir sonraki FOMC toplantısı 20-21 Eylül'de gerçekleşecek.
Ilımlı enflasyon görünümü politika yapıcıların, Brexit ve ABD istihdam verileriyle oluşan uzun vadeli belirsizlikleri gidermek için daha fazla zamana sahip olmalarını sağlıyor. Ancak bazı Fed yetkilileri daha sonra yapmaktansa daha erken faiz artırımı yapmayı tercih ediyor. 26-27 Temmuz toplantısı sonrasında yapılan açıklamada Fed yetkilileri, "ekonomik görünüme ilişkin yakın vadeli riskler azaldı" yorumunda bulundu.
Aynı toplantının tutanakları bir çok yeni uyarıyı da beraberinde getirdi. Bazı Fed yetkilileri "Brexit oylamasının, ABD ekonomisi üzerinde etkili olabilecek bazı yabancı ülke ekonomilerinin orta ve uzun vadeli görünümünde belirsizlik yaratabileceğini" söyledi.
Tüm bunlar bu yıl faiz artırımı görünümünü belirsiz hale getiriyor. Yatırımcılar 2016'da bir faiz artırımı olması ihtimalini kabaca yüzde 50/50 düzeyinde fiyatlıyor. Bu fiyatlama Fed'in Temmuz ayı tutanaklarının açıklanmasından önce de neredeyse aynıydı. Mayıs ayında zayıf gelen istihdam verilerinin ardından Haziran verilerinin güçlü bir şekilde toparlanmasına rağmen, Fed yetkilileri istihdam büyümesindeki yavaşlamanın tam istihdama ulaşılması anlamına mı geldiği yoksa ekonominin zayıflamasına mı işaret ettiği konusunda fikir ayrılıkları yaşyıor.
Tutanaklarda, "Bir kaç üye, işgücü piyasası koşullarının Komite'nin hedeflerine yakın bir seviyede olması ışığında, istihdamda değişimin ılımlılaşmasını bekliyordu. Aksine, bazı katılımcılar da istihdam artışlarının hızının daha da düşmesinden endişeli ve bu yavaşlama kalıcı olursa, federal fonlama oranı hedefinin artırılması yakın vadede daha az zorlayıcı olacaktır." denildi.
FOMC, Aralık'ta yaklaşık 10 senenin ardından faiz artırmasından bu yana federal fonlama faizini sabit tuttu. Bu karar kısmen küresel büyümeye ilişkin endişeler, kısmen ise enflasyon beklentilerindeki kötüleşme ile ABD ekonomik verilerinin karışık seyretmesine bağlıydı.
New York'ta TD Securities ABD araştırma ve strateji müdür yardımcısı Millan Mulraine, "Fed tarafında hamle yapmak için acele edildiğine dair bir işaret yok. Tutanaklara bakılırsa Haziran ve Temmuz'dan bu yana Fed'in görüşlerine göre bir şey değişmedi. Özellikle de enflasyon cephesinde, bu yetkilileri güvende hissettirecektir" şeklinde görüş bildirdi.