Advertisement

ECB Başkanı Draghi’nin uzun zamandır görülmemiş bir adımla Euro’nun seviyesi ile ilgili konuşması Euro’da bir miktar satışa neden oldu.

Amerikan hisse senedi piyasalarındaki kar satışlarının devam etmesi küresel risk iştahını olumsuz etkiliyor.

Haftaya başlarken küresel piyasaların gündeminde temel anlamda 4 hususun ön plana çıktığını görüyoruz:

   a)    ABD hisse senedi piyasalarında başlayan ve gelişmiş ülke
      piyasalarının geneline yayılan kar satışları sürüyor. ABD’de
      açıklanmaya başlanan şirket karlarının tahminlerin altında kalması da
      bu eğilimi destekliyor. Bu eğilimin şimdilik yüksek fiyat/kazanç
      oranları kaynaklı olduğu ve hedge fon pozisyonları dengelendikten
      sonra sakinleşebileceği öngörülüyor. Bu nedenle de gelişmekte olan
      piyasalara etkisinin oldukça sınırlı olması bekleniyor.

   b)    Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) düşük enflasyon ve zayıf büyüme
      karşısında faiz indirimi ile niceliksel genişlemeye gidebileceği
      yönündeki görüşler korunuyor. Basında yer alan 1 trilyon Euro’luk
      tahvil alım haberlerinin kanuni anlamda dahi bir dayanağı olmasa da
      buna benzer bir adımın yakın gelecekte açıklanabileceğine ilişkin
      görüşler korunuyor. ECB’nin bu yönde bir adım atması gelişmekte olan
      ülke piyasaları açısından önemli olacaktır. Bu arada Başkan
      Draghi’nin hafta sonunda yaptığı açıklamalar içerisinde Euro’nun
      değerine yönelik yorumlar ön plana çıkıyor. Draghi, Euro’nun geldiği
      seviyelerin müdahale gereksinimini artırdığına vurgu yaptı. Bu
      açıklama da genişleme paketi ya da negatif faiz sinyali olarak
      yorumlanıyor. Bu adımın karşısındaki en önemli muhalefet olan Almanya
      ise Finans Bakanı Schaeuble aracılığı ile bu sabah saatlerinde Avrupa
      için deflasyon riskinin olmadığını savunuyor.

   c)    Ukrayna-Rusya gerginliği ne yazık ki sıcak çatışmaya dönüşmeye
      başladı. Ukrayna’nın doğu şehirlerinde başlayan askeri hareketliliğin
      çatışmaya dönüşmesi ile birlikte jeopolitik riskler yeniden artışa
      geçti. Bu gelişmelerin küresel mali piyasalar üzerindeki yansımaları
      şu an itibariyle sınırlı kalsa da Rusya’ya yönelik uygulanacak olası
      ambargo kararları sonrasında risk algılamalarında bozulma olması
      kaçınılmaz olabilir.

   d)    Çin ekonomisinden gelen zayıflama sinyalleri karşısında yeni
      destekleme paketlerinin gelme olasılığı kuvvetleniyor. Geçen
      haftalarda açıklanan mini destekleme paketine yeni ilavelerin
      gelebileceği ve bunun da başta Asya’da yer alanlar olmak üzere tüm
      gelişmekte olan ekonomileri olumlu etkileyebileceği savunuluyor.

Küresel piyasaların gündemini meşgul eden bu unsurlar genel anlamda temkinli bir tabloya işaret ediyor. Ancak, bu temkinli tablo gelişmiş ülke piyasalarında sert sayılabilecek satışlara, gelişmekte olan ülke piyasalarında ise daha ılımlı bir eğilime neden oluyor. Türk mali piyasaları geçen hafta ortasına kadar iyimser bir seyir izlese de Cuma sabah kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’ten gelen açıklama sonrasında bir miktar negatif ayrışmaya tabii oldu. Türk mali piyasaları açısından öne çıkan iki maddeyi özetlemek gerekirse:

   1)    Moody’s’in Türkiye’nin kredi görünümünü negatife çevirmesini bir
      uyarı olarak değerlendirmek gerek. Siyasi belirsizliğin gölgesinde
      hem dış finansman ihtiyacı hem de orta vadeli büyüme perspektifindeki
      bozulmanın sürmesi durumunda not indiriminin kaçınılmaz olduğu
      aşikar... Önümüzdeki dönemde iki seçim yapılacak olması siyasi
      belirsizlik anlamına gelse de yerel seçimler öncesindeki gibi
      ekonomiyi baskı altında tutan bir belirsizliğe mani olmak mümkün.
      Bunda başarılı olunması durumunda Moody’s kararının sadece bir uyarı
      olarak kalacağını, aksi durumda ise Türkiye’nin yatırım yapılabilir
      özelliğini yitirebileceğini öngörüyoruz.

   2)    TCMB üzerinde faiz indirimi şeklinde vuku bulan siyasi baskılar
      bugüne kadar piyasalarca pek de önemsenmemişti. Zira, ECB ve Çin’den
      beklenen genişlemeci politika adımları ile ölçülü bir faiz indirimi
      makul bir kabul edilebilirdi. Ancak, Hürriyet gazetesinde Erdal
      Sağlam’ın köşesinde bugün yer alan haber mali piyasaları rahatsız
      edebilecek cinsten görünüyor. Sağlam, haberini söylenti olarak kaleme
      alsa da “...Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı’nın bu hafta yapılacak
      genel kurul öncesinde istifaya zorlandığı” şeklinde özetlemesi
      piyasalar açısından oldukça rahatsızlık verici bir durum teşkil
      edebilir. Bu dedikodunun ekonomi yönetimince kısa sürede yalanlanması
      piyasalar açısından rahatlatıcı olacaktır.

Bu sabah Asya piyasaları haftaya hafif satıcılı bir seyirle başladı. Avrupa piyasaları açılış öncesinde hafif ekside işlem görürken Amerikan vadelileri de benzer eğilimde. ECB Başkanı Draghi’nin Euro’nun değerine ilişkin yaptığı yorum sonrasında EURUSD paritesi Cuma kapanışının altında işlem görüyor. Draghi’nin açıklaması sonrasında gözler ECB’den gelecek adımlara çevrilecektir. Ancak, son birkaç ay içerisinde yapılan açıklamalar sonrasında EURUSD paritesinin 1.40 civarında zirve yaptığına ilişkin görüşler de kuvvetleniyor. Gelecek adımların tutarlılığı ile EURUSD paritesinde hızlı düşüşler olabilir. Bugün ABD’de açıklanacak olan perakende satışlar ile Euro Bölgesi sanayi üretimi takip edilecek. Küresel mali piyasalar açısından göreceli olarak sakin bir seyir beklerken Türk mali piyasalarında satıcılı bir eğilimin ön plana çıkma ihtimali kuvvetli.

Şimdilik dedikodu bazında da olsa son dönemde bürokraside gerçekleşenlerle uyumlu olması nedeniyle piyasaların ciddiye alabileceği bir haber olarak görünüyor. Habere yalanlama gelmemesi durumunda piyasaların olumsuz etkilendiğini görebiliriz.




Uyarı Notu:
----------------------------------------------------------------------------------
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir.

Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC bu dokümanda yer alan menkul kıymetler, finansal enstrümanlar veya benzeri bir yatırım enstrümanının kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde bu enstrümanları satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Bu dokümanda yer alan menkul kıymetler veya finansal enstrümanların tamamı veya bir kısmının alış/satışından doğan komisyon veya masraflar HSBC tarafından veya onun adına görevli şahıslar tarafından alınabilir.

HSBC bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır.  İfade edilen fikirler ve tahminler istendiği anda bildirim yapılmaksızın değiştirilebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerini, gerçekte HSBC'nin alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler halka açık kaynaklardan ya da kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin HSBC'nin önceden izni olmaksızın ifşa edilmesi  kesinlikle yasaktır.

Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır.Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen kullanıcının sorumluluğunda olup, bu dokümandaki herhangi bir bilginin yatırım tavsiyesi teşkil ettiği düşünülmemelidir. HSBC size yasal, vergiyle ilgili ya da diğer uzman tavsiyeler sağlamaktan sorumlu değildir. HSBC ya da herhangi bir HSBC görevlisi, yöneticisi, çalışanı ya da acentesi işbu dokümanın tamamen ya da kısmen kullanılmasından doğan herhangi bir kayıp ya da zararla ilgili yükümlülük kabul etmez.