Advertisement

USDTRY kuru için belirttiğimiz 2.0880 hedefine geldi. Daha aşağısı mümkün
olsa da pozisyon kapama adına uygun seviyelerde olduğumuzu düşünüyoruz.

FED Başkanı Yellen’in TSİ17:00’deki konuşması günün en önemli gündem
maddesini teşkil ediyor.

Beklentilerin üzerinde gelen Nisan ayı enflasyon rakamlarının normal
şartlarda negatif bir veri olması nedeniyle Türk mali piyasaları üzerinde
olumsuz etkide bulunması beklenirdi. Ancak, bu veri sonrası TCMB’nin sıkı
para politikasını sürdürmesi gerektiği algısı (ki bu algı Başkan Başçı’nın
geçen haftaki konuşması ile de destekleniyor) ilk etapta Türk Lirası’nın
değer kazanmasına, sonrasında ise genelin olumlu etkilenmesine neden oldu.
Bu etkileşim, getiri peşinde koşan yabancı yatırımcıların, sunduğu yüksek
faiz nedeniyle Türk Lirası’nı tercih etmeleri üzerinden gerçekleşiyor.
Bloomberg’in dün verdiği bir habere göre Japon hanehalkı, sadece Nisan
ayında 377 milyon dolar tutarında TL cinsinden tahvil satın alarak 2014
yılındaki toplam rakamı 763 milyon dolara taşıdı. Bu kapsamda, yüksek faiz
arayan Japon yatırımcılar açısından uridashi olarak adlandırılan bu
piyasada en çok tercih edilen para birimi TL oldu. TL’nin değerinin, tüm
alternatif piyasalar, hatta yatırımcıların modu açısından temel belirleyici
faktör olduğunu uzun zamandır dile getiriyoruz. Bu paralelde, enflasyonun
yüksek çıkması ya da faiz artırımı bono&tahvil ve hisse senedi piyasaları
açısından aslında olumsuz bir gelişme olsa da, TL’nin değer kazanıyor
olmasından ötürü her iki piyasa da olumlu kalmayı başarabiliyor. Mesela,
enflasyon verisi sonrasında yukarı atan 10 yıllık tahvil faizi dün 20 baz
puanlık bir düşüşle yönünü yeniden aşağı çevirdi. BİST-100 endeksi de günü
%0.6 oranında yükselişle tamamladı.

USDTRY kuru dün akşam saatlerinde, hedef koyduğumuz 2.0880 seviyesini test
etti. Bu seviye, hem 200 günlük ortalama hem de Nisan ayında görülen en
düşük seviye olması nedeniyle önemli bir direnç noktası teşkil ediyor. Bu
seviyenin aşağı yönde kırılması 2.05’lere doğru bir hareketin önünü
açabilir. Ancak, aksi durumda, bu seviyenin kırılamaması, çift dip
formasyonu yaratıp USDTRY kurunun yukarı yönlü bir eğilime girmesine
yardımcı olabilir. Mevcut görünüm, bir yandan gelişmekte olan ekonomilere
yönelik fon girişleri, diğer yandan TCMB’nin sıkı politika duruşunu
koruması, TL’deki değerlenmeye devam edebileceğine işaret ediyor. Ancak,
uzun süredir işaret ettiğimiz paralelde, Döviz açık pozisyon taşıyan
yatırımcılar ya da yakın gelecekte döviz ihtiyacı olan kurumlar açısından
mevcut seviyelerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiği
kanaatindeyiz. USDTRY kurunun seyri açısından yakın gelecekte merkez
bankalarının alacakları kararların belirleyici olacağını öngörüyoruz. Bu
kapsamda ilk olarak Amerikan Merkez Bankası (FED) Başkanı Yellen’in bugünkü
konuşması (TSİ17:00), sonrasında Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) yarınki
faiz toplantısı ve Başkan Draghi’nin konuşması, nihayetinde ise TCMB’nin 22
Mayıs’ta düzenleyeceği Mayıs ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı
belirleyici olacaktır. Bunlara ilave olarak Rusya-Ukrayna gerginliği, makro
ekonomik veriler ile Çin-Japonya eksenindeki ekonomik gelişmelerin ikincil
düzeyde etkide bulunabileceğini öngörüyoruz.

Yurtdışı tarafta dün etkili olan temel unsur Amerikan teknoloji
hisselerinde bir tur daha satış baskısının yaşanmasıydı. Twitter kaynaklı
olarak başlayan satışlar genele yayılınca Nasdaq günü %1.4 oranında düşüşle
tamamladı. Bu etkinin bu sabah saatlerinde Asya piyasalarına da hakim
olduğunu görüyoruz. Japon endeksi, olumsuz makro ekonomik verilerin de
desteği ile %2.5 oranında düşüşle başı çekerken diğer endekslerde %1’e
yakın kayıplar gözlemliyoruz. Bu eğilimin gün içerisinde de etkili olma
ihtimali kuvvetli görünüyor. Bugün ABD’de Yellen’in Ortak Ekonomi
Komitesi’ne yapacağı konuşma dışında piyasaların gündeminde önemli bir
makro ekonomik gündem maddesi bulunmuyor. Yellen’in önceki toplantısında
dile getiridiği unsurları yinelemesi ve göreceli olarak güvercinvari bir
duruş sergilemesi bekleniyor. Bu yönüyle bakıldığında Yellen’in
konuşmasının piyasalar üzerindeki etkisinin ılımlı olma ihtimali daha
kuvvetli. Rusya-Ukrayna arasındaki gelişmeler tansiyonunu korumaya devam
ederken bu cepheden gelebilecek olumsuz haber ya da gelişmelerin piyasaları
bozma riski bulunuyor.


Uyarı Notu:
----------------------------------------------------------------------------------
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir.

Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC bu dokümanda yer alan menkul kıymetler, finansal enstrümanlar veya benzeri bir yatırım enstrümanının kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde bu enstrümanları satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Bu dokümanda yer alan menkul kıymetler veya finansal enstrümanların tamamı veya bir kısmının alış/satışından doğan komisyon veya masraflar HSBC tarafından veya onun adına görevli şahıslar tarafından alınabilir.

HSBC bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır.  İfade edilen fikirler ve tahminler istendiği anda bildirim yapılmaksızın değiştirilebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerini, gerçekte HSBC'nin alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler halka açık kaynaklardan ya da kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin HSBC'nin önceden izni olmaksızın ifşa edilmesi  kesinlikle yasaktır.

Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır.Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen kullanıcının sorumluluğunda olup, bu dokümandaki herhangi bir bilginin yatırım tavsiyesi teşkil ettiği düşünülmemelidir. HSBC size yasal, vergiyle ilgili ya da diğer uzman tavsiyeler sağlamaktan sorumlu değildir. HSBC ya da herhangi bir HSBC görevlisi, yöneticisi, çalışanı ya da acentesi işbu dokümanın tamamen ya da kısmen kullanılmasından doğan herhangi bir kayıp ya da zararla ilgili yükümlülük kabul etmez.