Yükselişler kalıcı mı, altın?

İki yıl süren kargaşa sonunda Avrupalı liderler krizi tam bir çözüm olmasa bile kontrol altına alacak bir dizi önlemleri önermeleri riskli varlıkların tümünde sert yükselişlere yol açtı. S&P 500 Endeksi 1974 den bu yana aylık en iyi performans ile 2011 yılının tüm zararlarını sildi. Emtialar geçen ayın dip seviyelerinden toplayarak CRB endeksini %5.5 yükselterek yılın pozitif rakamlarına taşıdılar.

Şimdi soru, Avrupanın yeterli önlemleri alıp güveni sağladığı mı, yoksa, toz duman dağıldığında problemleri ötelemek ve zaman kazanmakdan öte birşeyin olmadığının anlaşılacak olması mı?. Avrupa’da hisse senedi endeksleri yükselirken 10 yıllık İtalyan ve İspanyol tahvil getirilerinin beklendiğinden daha az düşmesi olumsuzluğu tekrar davet edebilir. Cuma günü İtalyan 10 yıllık tahvil ihalesi kapanışa doğru moralleri bozdu. Önümüzdeki haftalarda hisse senetleri ve emtia piyasalarında rallinin devam edip etmeyeceğini tahvil piyasaları tayin edecektir.

Avrupa Finansal Kurtarma Fon’unun (EFSF) hem ülke borçlarını hemde bankacılık sektörünü destekleyecek yeterli gücü olmadığı biliniyor. Bloomberg verilerine göre bankaların borç verme endişesinin Temmuz 2009 dan bu yana en yüksek seviyeye tırmandığı açıklanıyor.USD 3- aylık LİBOR (bankalar arası borçlanma faizi) ile OIS (O/N faiz swapları) Çarşamba günü 34.5 baz puana yükseldi. Bankacılık sektöründe endişeyi gösteren bu spread, 2008 Lehman şok’u seviyesinden bir hayli düşük olmasına rağmen Ağustos ayında 12 baz puan seviyesinden 34.5 baz puana yükseldi.