Borsalar ve altın

Avrupa Birliğinde liderlerinin İspanyol bankalarını kurtarmak üzere hafta sonuna doğru sürpriz bir şekilde uzlaşmaları piyasalarda iyimserliği ve risk alma eğilimini de beraberinde getirdi. İspanya ve İtalya 10 yıllık tahvil borçlanma fiyatı gerileyip daha istikrarlı şekilde işlem görmeye başladı. Avrupa birliğinde işlerin iyiye gideceği beklentisi petrol talebini de körükler diye zaten bir hayli gerilemiş olan petrol fiyatı da dramatik bir şekilde yükseldi.  Hisse senetleri ise geniş çaplı küresel katılımla gelişmelere olumlu tepki vererek partiyi başlattılar. S&P 500 endeksi 2.yarı’nın son işlem günü 1357 seviyesindeki önemli direncini 2. kez test ediyor. Yani, ay sonu, 2.çeyrek sonu ve ilk yarı sonu itibarı ile hem emtia fiyatlarında hemde sermaye piyasalarında savunmasız yakalanan açık pozisyonların (kısa) kapatılma süreci tetiklenmiş görünüyor. Ama bir günlük dramatik ralli ile uzun süreli yapısal problemlerin çözüleceği ve bundan sonra işlerin düzeleceği beklentisi oluşur mu?. Bilindiği gibi, Avrupa Birliği’nin problemleri yüzeysel değil, derin ve yapısal. Maliye, para birliği yanısıra politik birlikde gerekiyor. Sadece ekonomik birlikteliğin getirdiği problemler kuruluşundan bu yana zaten sistemdeydi ve ancak küresel kriz ile yüzeye çıktı. Kriz başından bu yana geçmişde yapılan toplantı ve çözüm arayışlarının yüzeysel, palyatif  veya içeriksiz olduğunu biliyoruz. Nitekim,  krizin yüzeye çıkmasından bu yana 19 toplantı sonrasında yapılanların piyasalara etkisi bir kaç seans ötesine ulaşamamış, çözüm bir sonraki toplantıya yada problemlerin halı altına süpürülmesinden öteye geçememişti. Ama geçen hafta toplantı sonrasında, piyasalara da bakılırsa, bankaların toparlanması adına doğru yönde bir adım atılmış gibi görülüyor. Tabi ki gerçek turnusol testi İspanya ve İtalya’nın 10 yıllık tahvillerinde gözlenecek.  Genel olarak yükselen ve aşırı oynaklık gösteren hazine borçlanma enstrümanları biraz istikrarlı işlem görmeye ve borçlanma faizlerinin düşmeye başladığının gözlenmesiyle iyimserliğin kalıcı olması söz konusu olabilir.