Kur ve faiz savaşları

Küresel piyasalarda ilginç gelişmeler yaşanıyor. Euro değer kazanıyor. Halbuki, Avrupa Merkez Bankası’nın yakında negatif faiz uygulamasına geçeceği bekleniyor. Euro’nun değer yitirmesi beklenirken değer kazanmasını açıklamak çok kolay değil. Parasal genişlemeyi yavaşlatmaya başlayan Amerika’da doların değer kazanması daha mantıklı. Şimdilik kısa süreli dalgalanmalar dışında bu yönde bir hareket yok. Euro/dolar paritesi 1.3680 ile 1.3740 arasında sıkışmıştı. Bir ara 1.3650’yi gördükten sonra şimdi 1.38’in üzerini zorluyor. Belki jeopolitik gelişmeler etkin. Yine de açıklaması zor. 

Japonya’nın uygulamaya koyduğu genişlemeci para ve maliye politikaları yenin değer yitirmesine neden olmuştu. Yenin değer yitirmesi Japonya ekonomisi için önemliydi. İhracat artışı yoluyla ekonomiye ivme kazandırmaya çalışılıyordu. Dolar/yen paritesi 105’i aşmışken, son günlerde 100 düzeyine gerileme eğilimine girerek değer kazanmaya başladı. Enflasyon artıyor. Yenin değeri stratejilerinin önemli bir parçasıysa, genişlemeci politikalarının dozunun önümüzdeki dönemde artması gündeme gelebilir.