AMB kredileri İspanya'nın borç sorunun maskeliyor
Ucuz AMB kredileriyle desteklenen İspanyol tahvil piyasasındaki ralli, İspanya'nın finansal zayıflığını gizliyor
İspanya'nın CDS'leri, Avrupa Merkez Bankası'nın ucuz kredileriyle desteklenen tahvil piyasasındaki rallinin, ülkenin bütçe açığını kontrol etmekte sıkıntı yaşayacağına ilişkin endişeleri gizlediğini gösteriyor.
Avrupa Merkez Bankası'nın 8 Aralık'ta finansal kuruluşlara 3 yıllık sınırsız kredi imkanının sunulacağını açıklamasının ardından 5 yıllık İspanyol tahvillerinin getirisi hızla düştü. Tahvil faizleri düşük olsa da, CDS'ler, AMB'nin açıklamasından önceki günden daha yukarıda seyrediyor.
AMB'nin sıradışı önlemlerinin, ödeme yetenği sorununa önemli bir likidite çözümü sunduğunu belirten Londra'daki Rabobank International'ın kıdemli sabit gelir stratejistlerinden Richard McGuire, ancak kredi imkanlarının, krize neden olan sistemik zayıflığı gidermek yerine gizlediğini söyledi.
İspanyol bankaları Aralık'ta ellerinde bulundurduğu İspanyol hazine tahvillerini 178 milyar eurodan 202 milyar euroya çıkarttı. Bankalar, Şubat ayındaki likidite operasyonunda ise AMB'den 152 milyar euro kredi kullandı.
Aralık ayında bölge bankalarına 489 milyar euroluk ucuz kredi dağıtan AMB, 29 Şubat'ta 529.5 milyar euro verdi. 7 Aralık'ta 373 baz puanda seyreden İspanya'nın CDS'leri dün 397 baz puandan fiyatlandı.