Bankaların kaldıraçlı borç kredilerinde yükseliş iddiası

Riskli kurumsal bor&ccedil;tan kurtulmak i&ccedil;in m&uuml;cadele eden bankaların, pahalı şartlar sunarak efektif olarak kaldıra&ccedil;lı satın almalardan ka&ccedil;ındıkları belirtildi. Artan faiz oranları ve Avrupa nın ekonomik yavaşlama ile durma noktasına gelen kaldıra&ccedil;lı bor&ccedil; piyasası yeni anlaşmalara dahil olma iştahını azalttı. Anonim kalmayı isteyen birtakım bankacıya g&ouml;re piyasa i&ccedil;inde bulunduğu k&ouml;t&uuml; durumda bankalar anlaşmaları kasten k&ouml;t&uuml; şartlarla &uuml;cretlendiriyor. Dahası, bazı bankacılar kaldıra&ccedil;lı satın alma taahh&uuml;tlerinde zarar etmenin işlerini kaybetmeleriyle sonu&ccedil;lanabileceği konusunda uyarıldıklarını belirtti. Bankalar b&ouml;yle şartlar sunarken &ouml;zel krediler, bor&ccedil; almak isteyenler i&ccedil;in kaldıra&ccedil;lı bor&ccedil; piyasasındaki ana opsiyon h&acirc;line geldi. Mali a&ccedil;ıdan rahat firmalarla ve anlaşmaların y&uuml;ksek &uuml;cretleriyle geleneksel olarak yatırım bankalarının sık uğradığı piyasalarda bu tip fonlar yayılıyor. Carlyle Group LP. de Avrupa Likit Olmayan Kredileri nin başında olan Taj Sidhu Bankaların şu an kayda değer esnekliği olmayan bor&ccedil;lar verme iştahı yok. Bu da şirketlerin geleneksel olarak borsaya ulaşabilecek en b&uuml;y&uuml;k işlemler i&ccedil;in bile icra kesinliği i&ccedil;in &ouml;zel kredilere y&ouml;neliyor. ifadelerini kullandı. Esnek &uuml;cretlendirme d&uuml;zenleyicilerin bir kredinin &uuml;cretini belirli bir aralık i&ccedil;inde değiştirebilmelerini sağlıyor. Esnekliğin &uuml;zerindeki seviyeler bankalar tarafından &ouml;deniyor. Eski Bağlar ABD ve Avrupa daki y&uuml;klenicilerin kaldıra&ccedil;lı satın almaları destekleyen 80 milyar dolarlık taahh&uuml;tleri olduğu tahmin ediliyor. Bankalar son d&ouml;nemde Wm Morrison Supermarkets Plc nin satın alımını destekleyen final bonolorı gibi az miktarda anlaşma yapmış olsa da bu anlaşmalarda b&uuml;y&uuml;k indirimleri kabul ettiler. Batan Satın Alma Bor&ccedil;larında Wall Street Milyar Dolarlık Kayıplarla Y&uuml;z Y&uuml;ze Esnek fiyatlandırmanın yanı sıra faiz oranlarını da artıran bankalar kendilerine bir g&uuml;venlik ağı &ouml;r&uuml;yor. Eğer cazip getirilerle riskten ka&ccedil;ınan geleneksel yatırımcı tabanlarını &ccedil;ekemezlerse h&acirc;l&acirc; anlaşmaları doğrudan bor&ccedil; vericilere satabilirler. Kaldıra&ccedil;lı finans departmanın ana gelir kaynağı olan &ouml;zel sermaye ile eski bağları bulunan bankalar, yeni anlaşmalar yapmayı reddederek ilişkilerini bozmaktan korkuyorlar. Bunun yerine 2008 deki k&uuml;resel finansal krizden beri g&ouml;r&uuml;lmemiş seviyelerde şartlar sunuyor. Fiyat Artırma Bankacılar, birtakım bankaların yeni anlaşmaları 500 baz puan civarında, nominal değerin y&uuml;zde 95-96 sında, her &ccedil;eyrek 25 baz puan artırılabilen 200 baz puanlık esneklik ile sunduğunu belirtti. Bazı aşırı &ouml;rneklerde &uuml;cretlendirmenin her &ccedil;eyrek artan 300 baz puanlık esneklik ile 600 baz puana, nominal değerin y&uuml;zde 92-93 &uuml;ne kadar y&uuml;kseldiğini eklediler. Bu, Bloomberg verilerine g&ouml;re ge&ccedil;en senenin B tipi kaldıra&ccedil;lı satın alma kredilerinin 407 baz puanlık ortalama toplam marjına benziyor. Kaldıra&ccedil;lı finansal piyasalardaki stres anlaşmaların yapılma şeklini alt&uuml;st etmiş durumda. Ge&ccedil;en hafta az g&ouml;r&uuml;len bir hamleyle Goldman Sachs Group Inc., Jefferies ve KKR Capital Markets, farmas&ouml;tik firması Norgine in satın alımını borsayı atlayarak doğrudan &ouml;zel kredi fonlarına satacakları bor&ccedil; ile garantiledi. Bankaların bor&ccedil; satma yeteneği k&ouml;t&uuml;leşirken KKR &amp; Co. nun bir u d&ouml;n&uuml;ş&uuml; yapıp bor&ccedil; vericileri doğurganlık tedavisi şirketi Ivirma nın devralımını finanse etmeye y&ouml;nlendirmeyi değerlendirdiği s&ouml;yleniyor. Sadece iki ay &ouml;nce d&ouml;rt bankalık grup anlaşma i&ccedil;in &ouml;zel kredi şirketlerine &uuml;st&uuml;nl&uuml;k sağlamıştı. Citigroup Inc. in Avrupa, Orta Doğu ve Afrika Bor&ccedil; Finansman Başkanı Simon Francis Londra da bir yuvarlak masa toplantısında Bankaların yeni b&uuml;y&uuml;k işlemleri g&uuml;vence altına alması i&ccedil;in mevcut anlaşmaların riskinin d&uuml;zg&uuml;n bir şekilde azaltılması gerekiyor. G&uuml;vence altına alacakların yeni kapital masraflarını da aktarması gerekecek dedi.

Bankaların kaldıraçlı borç kredilerinde yükseliş iddiası

Bloomberg'ün kaynaklarına göre bankalar, piyasanın kötü durumundan dolayı anlaşmaları kasten kötü şartlarla fiyatlandırıyor.

Öne Çıkanlar