Dün Rus Rublesi kaynaklı olarak gelişen ülke para birimleri üzerinde bir satış baskısı oluştu

USDTRY kuru 2.18-2.21 aralığında dalgalı bir seyir izliyor. Bu aralığın aşağı y&ouml;nde kırılma ihtimali yukarı y&ouml;nl&uuml; hareketten bir nebze de olsa daha fazla...D&uuml;n k&uuml;resel mali piyasalar karışık bir g&ouml;r&uuml;n&uuml;m arzetti. Gelişmiş piyasalarda genel olarak olumlu bir eğilim kaydedilmekle birlikte gelişmekte olanlarda satışların daha baskın olduğunu g&ouml;zlemledik. Bunun temel nedeni Kazakistan&rsquo;in para biriminin deval&uuml;e etmesinin ardından Ukrayna ve Rusya para birimlerinin &uuml;zerindeki baskının da artması oldu.Para birimleri değer kaybı ligindeki son beş g&uuml;nl&uuml;k hareketlere baktığımızda yaklaşık %3&rsquo;l&uuml;k değer kaybı ile Ukrayna Hryvnia&rsquo;sı ilk sırada yer alırken Rus Ruble&rsquo;si ise %1.4 ile ikincile oturmuş durumda. Ukrayna&rsquo;nın &ldquo;Kırılgan 5&rsquo;li&rdquo; &uuml;lkeler sınıfına &ldquo;+1&rdquo; olarak eklendiğini ve ciddi anlamda ekonomik sorunlarla karşı karşıya olduğunu biliyoruz. Ancak, Rusya&rsquo;nın da kırılgan bir yapı arzetmeye başlaması yeni bir olgu. Rus Merkez Bankası&rsquo;nın d&ouml;viz rezervlerinin son &uuml;&ccedil; yılın en d&uuml;ş&uuml;k d&uuml;zeyine gerilemesinin bu algıyı tetiklediği kanaatindeyiz. Rusya&rsquo;daki değer kayıpları bir&ccedil;ok gelişmekte olan &uuml;lke parası &uuml;zerinde de satış baskısına neden oldu. T&uuml;rk Lirası (TL) da bu kapsamda d&uuml;n&uuml; d&ouml;viz sepeti karşısında %0.6 oranında değer kaybıyla tamamladı.T&uuml;rk mali piyasalarındaki satış baskısının bir nedeni Rus Rublesi&rsquo;nin tetiklediği hareket olurken diğer nedeni ise beklentilerin &uuml;zerinde gelen Aralık ayı cari işlemler a&ccedil;ığı oldu. Yaklaşık 7.5 milyar dolarlık piyasa beklentisine karşın Aralık ayı cari işlemler a&ccedil;ığı 8.3 milyar dolar oldu. Beklentileri aşan a&ccedil;ığın bir nedeni vergi ve kredi kartı kullanımı ayarlamaları nedeniyle &ouml;ne &ccedil;ekilen ithalat talebiyken diğer nedeni ise d&uuml;ş&uuml;k faizler nedeniyle kredi kullanımı &uuml;zerinden ithalat talebinin g&uuml;&ccedil;l&uuml; kalmayı s&uuml;rd&uuml;rmesi olarak &ouml;zetleyebiliriz. Faizler ile cari işlemler a&ccedil;ığı arasındaki ilişkiye uzun s&uuml;re vurgu yapmıştık ve Ocak ayı i&ccedil;erisindeki bir&ccedil;ok değerlendirme yazımızda tasarruf eğiliminin desteklenmesi adına reel faizlerin pozitif alana &ccedil;ekilmesi gerektiğinin altını &ccedil;izmiştik (mevcut k&uuml;resel konjonkt&uuml;r&uuml; dikkate alarak). TCMB&rsquo;nin attığı radikal adım ile bu sorun en azından azaltılmış oldu. Ancak, TCMB&rsquo;nin adımının ge&ccedil; kalmış bir karar olmasından dolayı makro ekonomik değişkenler &uuml;zerinde neden olduğu tahribatı bir s&uuml;re daha g&ouml;zlemleyeceğiz. Bu kapsamda, 2013 yılında cari işlemler a&ccedil;ığı, revize edilmiş olan OVP hedeflerinin dahi &uuml;zerinde 65 milyar dolar oldu. TL&rsquo;nin değer kaybından dolayı GSYH&rsquo;nin ABD Doları cinsinden değerinin azalması sonucunda cari işlemler a&ccedil;ığının GSYH&rsquo;ye oranı %7.9 ile olduk&ccedil;a y&uuml;ksek bir seviyede ger&ccedil;ekleşti. Bu &ouml;nemli bir kırılganlık g&ouml;stergesi. Amerikan Merkez Bankası&rsquo;nın (FED) kırılganlık endeksinde T&uuml;rkiye&rsquo;nin ilk sırada yer alması da ağırlıklı olarak bundan kaynaklanıyor.İyi bir haber olarak TCMB&rsquo;nin attığı adımların yakın gelecekte meyvelerini vereceğini ve T&uuml;rkiye ekonomisinin kırılganlıklarının bir miktar azalacağını s&ouml;yleyebiliriz.D&uuml;n T&uuml;rk mali piyasaları dalgalı ve negatif bir eğilim kaydetti. Sabah saatlerinde 2.19 civarında işlem g&ouml;ren USDTRY kuru g&uuml;n i&ccedil;erisinde en y&uuml;ksek 2.21&rsquo;den işlem g&ouml;rd&uuml;. TL&rsquo;deki değer kaybına paralel olarak hisse senedi ve faiz cepheleri de satıcılı bir g&ouml;r&uuml;n&uuml;m kaydetti. BİST-100 endeksi g&uuml;n&uuml; %1.2 oranında d&uuml;ş&uuml;şle tamamlarken bono&amp;tahvil piyasasında 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık 10 baz puanlık bir artış sergiledi. Ancak, g&uuml;n i&ccedil;indeki bu negatif g&ouml;r&uuml;n&uuml;m gece saatlerinde yerini bambaşka bir tabloya bıraktı. USDTRY kuru gece saatlerinde elektronik işlemlerde 2.1830&rsquo;a varan bir d&uuml;ş&uuml;ş sergiledi. D&ouml;viz piyasasındaki sert dalgalanmaların temel nedenini yatırımcıların kararsızlığı olarak değerlendiriyoruz. Negatif taraftan bakıldığı zaman bir yandan FED&rsquo;in tahvil alımlarında azaltıma devam etmesi, diğer yandan ise T&uuml;rkiye&rsquo;nin ekonomik g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;ndeki bozulma TL ve TL cinsinden yatırım ara&ccedil;ları &uuml;zerinde satış baskısı yaratıyor. Pozitif taraftan bakıldığı zaman ise T&uuml;rkiye ekonomisine y&ouml;nelik uzun vadeli olumlu beklentiler ve fiyatların son bir yıl i&ccedil;erisinde ciddi bir d&uuml;ş&uuml;ş kaydetmesi de d&uuml;zeltme hareketinin devam edebileceğine işaret ediyor. Karşıt iki g&ouml;r&uuml;ş arasındaki &ccedil;arpışma da piyasalarda dalga boyunun artmasını beraberinde getiriyor.Bununla birlikte, trader niteliğindeki oyuncuların da bu eğilimde belirleyici olduğunu tahmin ediyoruz. Kurumsal yatırımcıların d&ouml;viz talepleri genelllikle g&uuml;n&uuml;n ilk yarısında ger&ccedil;ekleşiyor. Bu &ouml;ng&ouml;r&uuml; paralelinde sabah saatlerinde USDTRY kurunda uzun pozisyon taşımak, g&uuml;n&uuml;n geri kalan kısmında ise kısa pozisyona girmek anlamlı olabiliyor. Bu d&uuml;zlem i&ccedil;erisinde kurumsal yatırımcılara y&ouml;nelik tavsiye, d&ouml;viz ihtiya&ccedil;larını spot piyasadan aktif olarak ger&ccedil;ekleştirmek yerine d&uuml;ş&uuml;k seviyelerden alış emirleri vererek pasif bir davranış izlemeleri şeklinde olabilir.Yurtdışı piyasalardan kafa karıştırıcı sinyaller gelmeye devam ediyor. D&uuml;n ABD&rsquo;de a&ccedil;ıklanan haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve perakende satış rakamları beklentilere g&ouml;re daha olumsuz geldiler. Bu zayıflık kış koşullarına bağlanıyor (kar fırtınası nedeniyle FED Başkanı Yellen&rsquo;in bug&uuml;nk&uuml; konuşması iptal edildi). Zayıf Ameirkan verilerin EURUSD paritesinin y&ouml;n&uuml;n&uuml; yeninden yukarıya &ccedil;evirmesine yardımcı oldu. Bu sabah saatlerinde Almanya&rsquo;dan gelen GSYH b&uuml;y&uuml;mesinin beklentilerin &uuml;zerinde kalması ile EURUSD paritesi 1.37&rsquo;li rakamlara y&uuml;kseldi. Uzun s&uuml;redir zayıf bir g&ouml;r&uuml;n&uuml;m kaydeden altın fiyatları da son g&uuml;nlerde hem g&uuml;venli liman hem de alternatif yatırım aracı &ouml;zelliği yansıtarak y&uuml;kseliş kaydetti. XAUUSD paritesi uzun bir aradan sonra 1300 dolar/ons seviyesine y&uuml;kseldi.Avrupa&rsquo;da t&uuml;m dikkatler d&uuml;n İtalya &uuml;zerindeydi. H&uuml;k&uuml;metin d&uuml;şebileceği riski y&uuml;ksekken Letta&rsquo;nın g&ouml;revi parti i&ccedil;inden Renzi&rsquo;ye bırakması ile bu sorun a&ccedil;ıldı. İtalya&rsquo;da siyasi riskin zirve yaptığı bir ortamda kısa vadeli tahvil ihracında tarihin en d&uuml;ş&uuml;k bor&ccedil;lanma oranının yakalanması ise olduk&ccedil;a ironik bir durum. Bu sabah Asya&rsquo;da Japonya dışındaki t&uuml;m piyasalarda yeşil bir tablo g&ouml;r&uuml;yoruz. Japonya&rsquo;da Yen&rsquo;in g&uuml;&ccedil; kazanması ile hisse senedi endeksinde %1.5&rsquo;lik bir d&uuml;ş&uuml;ş g&ouml;r&uuml;yoruz. Diğer b&ouml;lge endekslerinde %0.5 civarında bir artış g&ouml;r&uuml;yoruz. Amerikan vadelileri sınırlı miktarda kayıplarla işlem g&ouml;r&uuml;rken Avrupa borsalarının g&uuml;ne yatay bir seyirle başlaması bekleniyor.Bug&uuml;n g&uuml;ndemde ABD&rsquo;den sanayi &uuml;retimi, kapasite kullanımı ve Michigan t&uuml;ketici g&uuml;ven endeksi ile Euro B&ouml;lgesi GSYH b&uuml;y&uuml;mesi yer alıyor. T&uuml;rkiye cephesinde &ouml;nemli bir makro g&uuml;ndem olmasa da FATF cephesinden gelecek a&ccedil;ıklamalara dikkat etmekte yarar olabilir. USDTRY kuru son g&uuml;nlerde2.18-2.21 bandında olduk&ccedil;a dalgalı bir seyir arzediyor. Bu aralığın hangi y&ouml;nde kırılacak olması, kısa vadeli g&ouml;r&uuml;n&uuml;m hakkında belirleyici olacaktır. Aşağı y&ouml;nl&uuml; bir hareket ihtimalinin, yukarı y&ouml;nl&uuml;den bir nebze daha y&uuml;ksek olduğu kanaatindeyiz.Uyarı Notu:----------------------------------------------------------------------------------Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye &ouml;zel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir.Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonu&ccedil;lar doğurmayabilir. HSBC bu dok&uuml;manda yer alan menkul kıymetler, finansal enstr&uuml;manlar veya benzeri bir yatırım enstr&uuml;manının kendi adına ve hesabına ticari ama&ccedil;la alım/satımını yapabilir; son 36 ay i&ccedil;erisinde bu enstr&uuml;manları satın almayı taahh&uuml;t etmiş olabilir; veya y&ouml;neticiler ile &ccedil;alışanlarla birlikte alış ya da satış y&ouml;n&uuml;nde bir pozisyon almış bulunabilir. Bu dok&uuml;manda yer alan menkul kıymetler veya finansal enstr&uuml;manların tamamı veya bir kısmının alış/satışından doğan komisyon veya masraflar HSBC tarafından veya onun adına g&ouml;revli şahıslar tarafından alınabilir.HSBC bu dok&uuml;manı, g&uuml;venilir olduğunu d&uuml;ş&uuml;nd&uuml;ğ&uuml; fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. İfade edilen fikirler ve tahminler istendiği anda bildirim yapılmaksızın değiştirilebilir. Sunulan g&ouml;stergesel alım/satım bilgilerini, ger&ccedil;ekte HSBC nin alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan t&uuml;m tablo ve grafikler halka a&ccedil;ık kaynaklardan ya da kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dok&uuml;manda yer alan rakamlar ge&ccedil;miş performansla ya da modellenmiş ge&ccedil;miş performansla ilişkili olabilir. Ge&ccedil;miş performans gelecek performansın g&uuml;venilir bir g&ouml;stergesi değildir.Bu dok&uuml;manın tamamen veya kısmen &ccedil;oğaltılması ya da i&ccedil;eriğinin HSBC nin &ouml;nceden izni olmaksızın ifşa edilmesi kesinlikle yasaktır.Bu dok&uuml;man, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir &uuml;lkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır.Bu dok&uuml;manda atıfta bulunulan &uuml;r&uuml;nler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen kullanıcının sorumluluğunda olup, bu dok&uuml;mandaki herhangi bir bilginin yatırım tavsiyesi teşkil ettiği d&uuml;ş&uuml;n&uuml;lmemelidir. HSBC size yasal, vergiyle ilgili ya da diğer uzman tavsiyeler sağlamaktan sorumlu değildir. HSBC ya da herhangi bir HSBC g&ouml;revlisi, y&ouml;neticisi, &ccedil;alışanı ya da acentesi işbu dok&uuml;manın tamamen ya da kısmen kullanılmasından doğan herhangi bir kayıp ya da zararla ilgili y&uuml;k&uuml;ml&uuml;l&uuml;k kabul etmez.

Dün Rus Rublesi kaynaklı olarak gelişen ülke para birimleri üzerinde bir satış baskısı oluştu

ABD'den gelecek makro veriler ile FATF kararı yakından takip edilecek

Öne Çıkanlar