El-Erian: Fed bu hafta ne yapar ne yapmaz

Fed yetkilileri, politika hamlelerinin toparlanmayı rayından çıkarmayacağını veya finansal piyasaları önemli ölçüde istikrarsızlaştırmayacağını umarak, geçtiğimiz ay faiz artırımı sürecini başlattı.

Yetkililer için finansal piyasaların Fed desteğine bağımlılık derecesini ölçmenin zor olmasıyla birlikte, aynı zamanda Çin'den gelen bir dizi alışılmadık politika hatasının, petrol fiyatlarındaki düşüşte göz önünde bulundurularak, piyasa algısını değiştirmesini bekleyemezlerdi.

Bu hafta, küresel ekonomiyi rahat bırakmayan “sıradışı belirsizliği” vurgulayan piyasa volatilitesi ve likiditeye ilişkin bir geçiş sürecindeyken, Federal Açık Piyasa Komitesi bir araya gelecek.

Fed'in ne yapıp ne yapmayacağına ilişkin dört belirti

1) Fed, Aralık ayında gerçekleştirilen 25 baz puanlık artışı tekrarlamayacak. Daha fazla sıkılaştırma piyasa volatilitesini tetikleme riskini doğurabilir. Sonuçta, piyasa istikrarsızlığı riskini kışkırtmaktan çekinecek.

2) Fed, gidişatı değiştirmeyecek ve faiz indirimine gidecek. ABD ekonomik görünümünde somut bir zayıflamaya ilişkin, en azından şimdilik ciddi bir kanıt bulunmamakta. Fed yetkililerinin, böyle bir hamlenin politika paniklemesi olarak yorumlanarak mevcut durumda bile sermaye harcaması yapmaktan tereddüt duyan şirketlerin daha fazla ürkütülmesine yönelik, kaygı duyacakları doğru.