El-Erian: Fed toplantısı BOJ'u gölgede bırakmamalı

Bu hafta dikkatler, dünyanın en güçlü merkez bankası olan Fed'in Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üzerinde olacak. Buna karşın en aydınlatıcı ve ilgi çekici politika kararı Tokyo'da alınabilir. Çıkan kararlar, bize Japonya'nın ürkütücü durumuyla ilgili daha fazla bilgi vermenin yanında, dengesiz makro politika izlemye devam eden diğer merkez bankalarının önünde ne olduğuna ilişkin sinyaller verebilir.

Küresel finans krizinden bu yana geçen zamanın çoğunda merkez bankalarının omuzlarına çok fazla yüklenildiği artık kabul görüyor. Politika kararlarındaki kritik durumlarıyla beraber önemli bir rol oynadılar. Söz konusu süreçte, para enstitüleri, Avrupa ve Japonya'daki eksi faizlerden bankaların geniş çaplı varlık alımlarına kadar deneysel önlemlere giderek daha fazla bağlandılar.

Merkez bankalarının adım atmaya istekli olmasıyla birlikte, merekz bankaları yalnız kalmaya devam ettiği sürece politikalarının etkinliğine ilişkin sorular da artmayı sürdürecek. Bu durum, hiçbir yerde Japonya'da olduğu kadar sert hissedilmiyor. Buna karşın sonuçlar tatmin edici olmaktan çok uzak.