EM tahvilleri "resesyon" sinyali veriyor

Tahvil piyasasındaki gelişmeler, gelişen piyasa ekonomilerinde resesyonun yaklaştığına ilişkin işaretlere bir yenisini eklemiş olabilir.

Brezilya, Meksika ve Filipinler'de uzun vadeli tahvillerin faizleri kısa vadelilerin altına gerileyerek getiri eğrisini tersine çevirdi. Bu durum sıklıkla resesyon habercisi olarak yorumlanıyor. Güney Kore'de de getiri eğrisi tersine dönerken, Arjantin ve Türkiye'de durum uzun zamandır böyleydi.

Yatırımcılar gelişen piyasalardaki getiri eğrilerinin tersine dönmesiyle ilgili her ne kadar ülke özelindeki nedenleri işaret etse de, sorumlusu kısmen de olsa dünyanın en büyük tahvil piyasası. ABD'de 10 yıl vadeli hazine tahvillerinin faizi Cuma günü yüzde 2.05 ile Eylül 2017'den beri en düşük seviyesini gördü. Ayrıca 10 yıllıkların faizi 3 aylıkların 20 baz puan altına geriledi.

Brezilya'da swap getiri eğrisinin yakın kısmı Haziran başında tersine döndü. Zayıf ekonomik faaliyeti gösteren veriler gösterge tahvilin rekor seviyeye gerileyeceği yönündeki beklentileri artırdı.

Meksika tahvil piyasasında getiri eğrisi, ABD Başkanı Donald Trump'ın vergi artırımı tehditlerine başladığı Mayıs sonunda tersine döndü. Söz konusu hareket, iki ülke arasında anlaşmaya varılması sonrasında daha da arttı ve getiri eğrisi Aralık 2001'den bu yana en ters halinde bulunuyor.