"Fed'in faiz indireceğinden o kadar emin olmayın"

Wall Street kurumlarının baş ekonomistleri Fed'in ekonomik büyümeyi sürdürmek için kısa vadeli faizlerde indirime başlaması ihtimalini sorguluyor, traderların aceleci davranıyor olması ihtimalini işaret ediyorlar.

Deutsche Bank baş ekonomisti Torsten Slok ve takımı “Piyasa Fed'in ne yapacağı konusunda neredeyse her zaman yanıldı.” başlıklı bu grafiği hazırladı. Kırmızı çizgi Fed fonlama oranı patikasını temsil ediyor. Kesik çizgiler ise vadeli piyasalara göre traderların fonlama faizinin yönünde ilişkin beklentilerini gösteriyor.

Traderlar 2001 yılından 2004'e kadar fonlama faizinin yükselmesini bekledi, buna karşın düştü. 2004'ten 2007'ye kadar yatay kalmasını beklediler, ancak yükseldi. 2009'dan 2016'ya kadar ise yükselmesini beklediler, fakat yatay kaldı. Özetle traderlar her defasında yanıldılar.

Mavi çizgi vadeli piyasalarda son beklentiyi gösteriyor. Vadeli kontrat fiyatlamalarına göre fonlama aralığının üst sınırı mevcut yüzde 2.5 seviyesinden 2021'e kadar yüzde 1.5'e düşecek. (10 Haziran itibariyle piyasa 2019 sonuna kadar faiz indirimi ihtimalini yüzde 98.1 olarak görüyordu.) Solk'un mavi çizgiyle ilgili yorumu da grafikte görülüyor: Piyasa neden bu kez haklı olsun?