İMKB nasıl özelleşecek?

Sermaye Piyasası Kanunu Değişiklik Taslağı kısa s&uuml;re i&ccedil;inde Bakanlar Kurulu na sunulacak ve uygun g&ouml;r&uuml;l&uuml;rse tasarı haline gelip Meclis e inecek. Kanun taslağının en &ouml;nemli d&uuml;zenlemesini İMKB nin şirketleşmesi oluşturuyor. Borsanın anonim şirket haline gelmesi kolay gibi g&ouml;r&uuml;nse de detaylarda olduk&ccedil;a sıkıntılar olduğu biliniyor.Ortaklık yapısının nasıl oluşturulacağı, sekt&ouml;re pay verilip verilmeyeceği, y&ouml;netimin nasıl oluşacağı, şirket haline gelen borsanın kamusal yetkilerinin devam edip etmeyeceği ve gayrimenkullerden oluşan mal varlığının nasıl değerlendirileceği meseleleri epeyce tartışılacak konular arasında yer alıyor.Eski SPK Başkanı Sayın Ali İhsan Karacan, İMKB nin Şirketleşmesi başlığı altındaki yazı dizisini s&uuml;rd&uuml;r&uuml;yor. Dizinin ikinci b&ouml;l&uuml;m&uuml;nde, sorguladığı temel bir soru vardı: Şirketleşme ve akabinde &ouml;zelleştirmede ilk olarak nasıl bir borsa istendiği sorusunun cevaplanması gerekiyor. Bu soru borsanın yapısını, geleceğini ve dolayısıyla sermaye piyasasının geleceğini belirleyecek ş&uuml;phesiz. Sayın &uuml;stadımız, &uuml;&ccedil; alternatif model arasından birinin se&ccedil;ileceğini ve bunun baştan belirlenmesinin işleri kolaylaştıracağını s&ouml;yl&uuml;yor.İlk tercih, borsanın uluslararası sisteme eklemlenerek, sayıları bir elin parmakları kadar olan uluslararası borsa gruplarından birisinin i&ccedil;inde yer almak. Yani bağımsız borsa yerine uydu bir borsa olmak. İkinci se&ccedil;enek, ileride bazı borsaları satın alarak ve diğer yollarla kendisinin bir borsa grubu oluşturması. &Uuml;&ccedil;&uuml;nc&uuml; alternatifimiz ise, k&uuml;&ccedil;&uuml;k bir yerel borsa olarak bağımsız kalmak.D&uuml;nyada borsalar arası yatay ve dikey birleşmeler &ouml;yle bir noktaya vardı ki, neredeyse d&uuml;nyada bağımsız borsa kalmayacak. D&uuml;nyanın devleri diye bildiğimiz borsalar bile diğer borsalarla birleşmek veya en azından işbirliği yapmak zorunda kaldı. New York Borsası-Euronext grubu ile Nasdaq-OMX grubu en b&uuml;y&uuml;k 2 dev. Ayrıca İtalya-İngiltere grubu, Alman Deutsche Borse, Japonya gibi g&uuml;&ccedil;l&uuml; yapılar da mevcut.İMKB yi medya Deutsche Borse ile ilişkilendirmiş durumda. Bu konuda bazı iddialar bulunsa da, h&uuml;k&uuml;metin bu modelden ziyade b&ouml;lgesel lider olabilecek ikinci se&ccedil;enek &uuml;zerinde durduğu s&ouml;ylenebilir. Karacan ın da ifade ettiği &uuml;zere, bu se&ccedil;enek İstanbul un finans merkezi olma hedefiyle de uyumlu.Ş&uuml;phesiz hangi modelin tercih edileceği siyasi iradeye bağlı. Siyasi irade, sermaye piyasasını &ouml;n&uuml;m&uuml;zdeki yıllarda nasıl g&ouml;rmek istiyor, nasıl konumlandırıyorsa ona uygun borsa sistemi se&ccedil;ilecektir. Ancak bu se&ccedil;im d&uuml;nya ger&ccedil;ekleri dikkate alınarak yapılmalıdır. D&uuml;nyada borsalar arası yoğun bir rekabet yaşanıyor. Borsalar hem kendi aralarında hem de borsa dışı platformlarla rekabet yaşıyor.Bizde hen&uuml;z borsa dışı işlem platformları olmasa da &ccedil;ok fazla gecikme olmaksızın hayata ge&ccedil;ecektir. Bu nedenle İMKB nin ya da yeni adıyla İstanbul Borsası nın teknolojik ve mali yapı bakımından g&uuml;&ccedil;l&uuml; olması gerekiyor. Her bakımdan g&uuml;&ccedil;l&uuml; yapısıyla İMKB nin satılması değil, bizzat kendisinin &ccedil;evre borsaları satın alarak g&uuml;c&uuml;n&uuml; artırması gerekir.B&ouml;lgesinde lider olma tercihini se&ccedil;miş olması borsanın gelişmiş &uuml;lke borsalarıyla işbirliği yapmasına da engel olmayacaktır. Hatta işbirliğinde daha g&uuml;&ccedil;l&uuml; olmanın avantajını kullanacaktır. Bu y&uuml;zden, kimse şimdiden borsayı yabancılara satmaya kalkmasın. Daha &ccedil;ok erken.