Borsa İstanbul

Ge&ccedil;en hafta yapılan bir toplantıda Ekonomiden Sorumlu Bakanımız Sayın Ali Babacan ile SPK Başkanı Sayın Vedat Akgiray, piyasaların geleceğinden bahsederken İMKB i&ccedil;in Borsa İstanbul terimini kullandılar. H&uuml;k&uuml;metin İstanbul Finans Merkezi projesiyle uyumlu T&uuml;rkiye deki borsaların tek &ccedil;atı altında toplanmasına y&ouml;nelik &ccedil;alışmasında herhalde bu terim uygun bulundu ki yetkili 2 ağızdan aynı terimi duyduk. Daha &ouml;nce İstanbul Borsası terimi kullanılırken belki markalaşma a&ccedil;ısından Borsa İstanbul daha uygun gelmiş olabilir.Bu bilgi bile İMKB nin yeniden yapılanması s&uuml;recinin b&uuml;rokrasi d&uuml;zeyinde devam ettirildiğini g&ouml;steriyor. Bu yeniden yapılanma konusunda tek bilinen, İMKB nin anonim şirket haline d&ouml;n&uuml;şmesi. Ardından &ouml;zelleşecek mi belli değil. Yoksa halka arz mı olacak? Diğer borsalara İMKB iştirak mi edecek yoksa 3 borsa tek t&uuml;zel kişilik halinde mi &ouml;rg&uuml;tlenecek? Bunlar belli değil. B&uuml;rokratlar &ccedil;alışıyor ama piyasanın haberi yok. Daha da vahimi, İMKB nin sahibi olması gereken banka ve aracı kurumların haberi yok. Aniden bir d&uuml;zenleme &ccedil;ıkacak ve geri d&ouml;n&uuml;ş&uuml; olmayabilecek.Anlaşıldığı kadarıyla İMKB de kurulacak anonim şirketin ana s&ouml;zleşmesi hazırlanıyormuş. Kimseyle tartışmadan hazırlanacak ve temel sorunlar halledilmeden, netliğe kavuşturulmadan y&uuml;r&uuml;rl&uuml;ğe sokulacak bir d&uuml;zenleme sorun yaratacaktır. Bu sorunların tartışılması ve cevaplanması gerekiyor. Sorunların başında nasıl bir borsa istendiğinin ortaya konulması geliyor.İkinci sorun, borsanın sahipliğinin kime ait olduğunun netleştirilmesidir. &Uuml;&ccedil;&uuml;nc&uuml;s&uuml; hangi ortaklık yapısıyla olursa olsun y&ouml;netim kimde kalacak ve yeni borsanın yetki sınırları ne olacaktır? D&ouml;rd&uuml;nc&uuml;s&uuml;, borsanın diğer borsalarla hukuki ilişkisi nasıl şekillenecektir? Hi&ccedil;bir &ccedil;alışma yapmadan bu sorular sırasıyla yanıtlanmalıdır. Yanıtlar sadece h&uuml;k&uuml;met d&uuml;zeyinde değil, d&uuml;zenleyici otorite, bizzat borsalar ve en &ouml;nemlisi sekt&ouml;r seviyesinde verilebilmelidir.Bug&uuml;n itibarıyla ilk sorudan başlarsak nihayetinde bu sorunun cevabı siyasi iradeye ait olacaktır. Nasıl bir borsa istiyoruz? Sayın Ali İhsan Karacan bir yazısında bu konuda iki se&ccedil;enek olduğunu s&ouml;yl&uuml;yor. Yeni borsanın uluslararası sisteme eklenmiş, sayıları bir elin parmakları kadar olan uluslararası borsa gruplarından birisinin i&ccedil;inde yer alması ve bunların şemsiyesi altında mı olması isteniyor? Yanibağımsız bir borsa olmak yerine uydu bir borsa mı olacak? Ya da bu borsa ileride bazı borsaları satın alarak kendisi mi bir borsa grubu oluşturacak?Aslında bakılırsa bu konularda kamuoyuna net bir strateji a&ccedil;ıklanmış değil. Sayın Bakan ın zaman zaman bu konuyla ilgili yaptığı a&ccedil;ıklamalardan, borsanın İstanbul Finans Merkezi Projesi ile birbirini tamamlayacak şekilde hem uluslararası sistemle entegre, hem de b&ouml;lgesel lider olabilecek bağımsızlık i&ccedil;inde olacağı y&ouml;n&uuml;nde mesajlar alıyoruz. Ama nihai amacın kamuoyuyla inandırıcı şekilde paylaşılmasında, tartışılmasında yarar var.D&uuml;nyada 4 ya da 5 temel borsa grubu oluşmuş durumda. Hepsi &ccedil;ok sayıda borsayı b&uuml;nyesinde barındıran bu gruplar arasında m&uuml;thiş bir rekabet yaşanıyor. Yaşanan rekabet sadece borsaların kendi aralarında değil, borsalarla işlem platformları arasında da ger&ccedil;ekleşiyor. D&uuml;nyadaki mevcut durum analiz edilmeden tercih yapmanın imk&acirc;nı da yok. &Ouml;yle ya da b&ouml;yle olsa fark etmez denemez. Sonunda bu iş istenmeyen sonu&ccedil;lara yol a&ccedil;abilir. Bu iş sadece basit bir borsa yapılanması değil, yerli ve yabancı yatırımcılar ile uluslararası kurumların yakından ilgilendiği &ouml;nemli bir reformdur.