Borsanın değeri ne kadardır?

Yeni Sermaye Piyasası Kanunu h&uuml;k&uuml;mlerinden biri, İMKB nin şirketleşmesi. Kanun tasarısında şirketleşecek olan borsanın pay dağılımı da yapılmış. Buna g&ouml;re Hazine ye y&uuml;zde 49 pay veriliyor. Sermayenin yarısından fazlasına sahip olsaydı Sayıştay denetimine gireceği i&ccedil;in denetimden kurtarmışlar. Y&uuml;zde 41 e yakın bir oran, yeni adıyla Borsa İstanbul da olacak. Yeni Ticaret Kanunu nda şirketler kendi hisselerine sahip olabildikleri i&ccedil;in Hazine ye verilemeyen paylar Borsa İstanbul a bırakılmış.Borsa İstanbul &ccedil;atısı altında VOB ve Altın Borsası da olacağı i&ccedil;in bu borsanın &uuml;yelerine de pay verilmesi kararlaştırılmış. VOB ortaklarına y&uuml;zde 5 ve Altın Borsası ortaklarına binde 3 pay ayrılmış. Aracı Kuruluşlar Birliği ne sekt&ouml;r meslek &ouml;rg&uuml;t&uuml; olduğu i&ccedil;in y&uuml;zde 1 pay verilirken, borsanın &uuml;yesi olan ve aslında sahibi olması gereken banka ve aracı kurumlara eşit olarak y&uuml;zde 4 pay verilmiş.Borsa İstanbul b&uuml;nyesinde mevcut İMKB yanında VOB ve Altın Borsası da olacak. Belki yeni kurulacak emtia borsaları ile enerji borsaları da &ccedil;atı altında toplanacak. Borsa İstanbul un faaliyetleri genişleyecek doğal olarak.Şu anda yapılamayan vadeli işlemleri yapabilecek ve &ouml;zellikle opsiyonların başlayacak olması işlem hacmini patlatacak. Aynı şekilde borsa dışı işlem olduğu halde foreks işlemleri de borsada kurulacak platformdan ge&ccedil;irilmeye &ccedil;alışılacak. Bu faaliyetlerin dışında Borsa İstanbul un &ccedil;ok sayıda yabancı borsalara iştiraki bulunuyor. Nihayet Borsa İstanbul, T&uuml;rkiye de Takasbank, Merkezi Kayıt Kuruluşu ve Lisans Şirketi ortağı. Bu haliyle Borsa İstanbul tam bir holding şirketi haline gelecek.Borsa İstanbul un ulaşacağı bu holding yapısı da dikkate alınarak &ccedil;eşitli kurumlara değerleme &ccedil;alışması yaptırıldığı ifade ediliyor. 2 den fazla olduğu s&ouml;ylenen değerleme &ccedil;alışmalarını denetim firmaları ile yabancı kurumların yaptığı s&ouml;yleniyor. Her nedense yapılan değerleme &ccedil;alışmalarında birbirinden olduk&ccedil;a uzak değerler belirlenmiş. Borsa İstanbul i&ccedil;in 1.5 milyar TL değer bulan olduğu gibi borsaya 4.5 milyar TL değer bi&ccedil;en de olmuş. Bu değer tespit &ccedil;alışmaları kafadan sallanarak bulunmamıştır herhalde. Mutlaka ciddi dayanakları vardır. Ama nasıl bu kadar farklı olabilir anlaşılmıyor. Bu tespitlerin ortalaması da s&ouml;ylendiğine g&ouml;re 2.5 milyar TL yapıyormuş.Medyaya bakınca rakamlar u&ccedil;uşuyor. Bir gazete bi&ccedil;ilen değerin 4 milyar dolar olduğunu yazarak bu konuda en u&ccedil; rakamı vermiş. Borsa İstanbul un bug&uuml;nk&uuml; fiyatlarla karşılaştırıldığında fiyatının 2.5 milyar TL yapmasının s&ouml;z konusu olamayacağını uzmanlar s&ouml;yl&uuml;yor. D&uuml;nyada &ccedil;eşitli borsa grupları var. B&uuml;nyelerinde d&uuml;nyanın sayılı borsalarını barındıran bu borsa gruplarının değerleri 3 milyar dolar ile 10 milyar dolar arasında değişiyor.Borsa İstanbul un da bu kategoride bir borsa olması ve bu civarda bir piyasa değerine sahip olması herkesin arzusu olsa da mevcut yapı itibarıyla bu kategoriye ulaşabileceğini s&ouml;ylemek pek m&uuml;mk&uuml;n değil. Borsa İstanbul un &uuml;st d&uuml;zey bir borsa olabilmesi sadece kendi performansına bağlı değil ş&uuml;phesiz. T&uuml;rkiye nin genel durumunun da belirleyici olduğu bir ger&ccedil;ek. Ancak İstanbul Finans Merkezi projesi ger&ccedil;ekleşirse en azından hedefe ulaşmada &ccedil;ok &ouml;nemli bir aşama ge&ccedil;ilmiş olacaktır.