JCR Eurasia/Ökmen: TL'nin değer kaybı gelecek yılları da negatif etkiler

Japon kredi derecelendirme kuruluşu Japan Credit Rating (JCR) Eurasia Başkanı Orhan &Ouml;kmen, D&ouml;viz piyasalarında son g&uuml;nlerde meydan gelen hareketliliğin i&ccedil;eriği, faize dayalı getirilerini azımsayan yatırımcıların spek&uuml;latif olmayan &ccedil;ıkış baskılarıyla TL nin yıllardır y&uuml;ksek olan dış değerinin piyasalar tarafından ekonomik nedenlere dayalı olarak d&uuml;zeltilmesidir değerlendirmesini yaptı.&Ouml;kmen, d&ouml;viz piyasalarında son g&uuml;nlerde meydan gelen hareketliliğe ilişkin yazılı a&ccedil;ıklamasında, bu hareketliliğin i&ccedil;eriğini; faize dayalı getirilerini azımsayan yatırımcıların spek&uuml;latif olmayan &ccedil;ıkış baskılarıyla, TL nin yıllardır y&uuml;ksek olan dış değerinin piyasalar tarafından ekonomik nedenlere dayalı olarak d&uuml;zeltilmesi şeklinde yorumladı.T&uuml;rk bankacılık sekt&ouml;r&uuml;n&uuml;n kur riskine karşı korunaklı mali yapısı ve merkezi b&uuml;t&ccedil;e disiplininin hareket kabiliyetinin, d&ouml;viz kurlarının geldiği bu seviyenin ekonomik bir krize sebebiyet vermesini engelleyebilecek yeterlilikte &ouml;nemli tamponlar olduğunu belirten &Ouml;kmen, şunları kaydetti: D&ouml;viz fiyatlarında meydana gelen yukarı doğru ivmelenmenin, reel kesimin mali yapısı &uuml;zerinde yaratacağı kırılgan yapısına karşılık, &uuml;lke geneli a&ccedil;ısından bankaların kur riskine karşı var olan korunaklı yapısına dayalı oluşan tampon, d&ouml;viz kurlarının geldiği seviyenin ekonomik bir krize evirilmesini engelleyecek g&uuml;c&uuml;n&uuml; hala korumaktadır.Diğer taraftan, b&uuml;t&ccedil;e gelirlerinin 2013 yılında g&ouml;sterdiği artışın 2014 yılında s&uuml;rd&uuml;r&uuml;lebilir ve tekrarlanabilir olduğunu beklememekle birlikte, b&uuml;t&ccedil;e disiplininin 2014 yılında da kontrol edilebilir olacağını ve olası şoklara karşı hareket kabiliyetini koruyacağını yadsımıyoruz. Siyasi gerilimlerden &uuml;rken yatırımcıların ve hane halkının tercihlerine yansıyan bir durumun şimdilik s&ouml;z konusu olmadığı i&ccedil;in d&ouml;viz likiditesinde arz sorunu yaratacak bir durum hen&uuml;z oluşmadığını vurgulayan &Ouml;kmen, ancak sermaye &ccedil;ıkışlarının, siyasi gerilimden &uuml;rken yatırımcıların ve hatta hane halklarının da tercihleri haline gelmesi halinde T&uuml;rkiye nin mevcut ekonomik tamponlarının, b&ouml;yle bir durumda oluşacak şokları massedebilecek g&uuml;c&uuml;n&uuml;n kalmayacağını savundu.&Ouml;kmen, TL nin dış değerinde yeni denge arayışlarının d&ouml;viz likiditesinde arz sorunu doğurup doğurmayacağı hususunun, siyasi gerilimlerin hızlıca giderilmesine, yolsuzluk ve r&uuml;şvet iddialarının araştırılmasında yargısal bağımsızlığın zedelendiği y&ouml;n&uuml;ndeki toplumsal algının d&uuml;zeltilmesine ve devletin erkler arası dengeli yetki dağılımlı hukuksal b&uuml;t&uuml;nl&uuml;ğ&uuml;n&uuml;n korunmasına bağlı olduğunu kaydetti.- Farklı m&uuml;dahale y&ouml;ntemlerinin devreye alınacağını d&uuml;ş&uuml;nmek ve inanmak istiyoruz TL nin değer kaybının sebebinin d&ouml;viz likiditesindeki arz sorunu olmamasının, kısa d&ouml;nem i&ccedil;in T&uuml;rkiye nin &ouml;nemli bir y&ouml;netsel avantaj olduğunu dile getiren &Ouml;kmen, TL nin değer tespitinde son g&uuml;nlerde piyasalarda yaşanan hareketliliğin nedeninin d&ouml;viz likiditesindeki arz sorunu olmamakla birlikte, T&uuml;rkiye deki d&ouml;viz fiyatlarındaki hareketliliğin diğer gelişmekte olan &uuml;lkelerle aynı paralelde değil, daha dik a&ccedil;ıyla yukarı doğru ivmelendiğine işaret etti. B&ouml;yle bir aşamada radikal olmayan &uuml;rkek faiz artırımlarının ve belirsiz ek parasal sıkılaştırma tedbirlerinin, kurlardaki dengelenmeye gerekli katkıyı sağlamaktan artık uzak kaldığını, faiz ve fiyat oynaklığına ve belirsizliğe neden olduğunu aktaran &Ouml;kmen, Faizin ara&ccedil; olarak kullanılmaması tercih edildiğine g&ouml;re, bu durumda para politikası tarafından d&ouml;viz fiyatlarına direkt m&uuml;dahale amacı olmayan farklı m&uuml;dahale y&ouml;ntemlerinin devreye alınacağını d&uuml;ş&uuml;nmek ve inanmak istiyoruz g&ouml;r&uuml;ş&uuml;n&uuml; paylaştı.T&uuml;rkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) , değerli TL yi korumak adına d&ouml;viz piyasalarına yaptığı direkt m&uuml;dahalelerin, eski-yeni yatırımcılar arasında başlamak &uuml;zere olan n&ouml;bet değişimini engelleyerek cari a&ccedil;ığın finansmanında yeni yatırımcıların girişini zorlaştırdığını ifade eden &Ouml;kmen, şu değerlendirmeleri yaptı: Cari a&ccedil;ığın s&uuml;rd&uuml;r&uuml;lmesine kısa vadeli fonlarla bu g&uuml;ne kadar destek olan yabancı yatırımcılar, şu andaki faiz getirilerini g&ouml;receli olarak d&uuml;ş&uuml;k bulmakta ve tam da bu nedenle T&uuml;rkiye den &ccedil;ıkmak istemektedirler. Getiri oranlarının azımsanması nedeniyle &uuml;lkeden &ccedil;ıkmak isteyen yatırımcıların &ouml;n&uuml;ne değerli TL engelinin konulması, &ccedil;ıkış eğilimini daha da artırmaktadır. &Uuml;stelik politik tercih olarak faizler bu seviyede kalacaksa -ki politika tercihi buna işaret ediyor- bu kez &uuml;lkeye girmek isteyen yeni yatırımcılar a&ccedil;ısından da değerli TL de ısrar politikaları anlamsız bir engel olmaktadır. TL nin biraz daha değer kaybetmesiyle daha yukarıda oluşacak yeni kur dengesi, &ccedil;ıkmak isteyen mevcut yatırımcıların elde ettiği getirilerinin bir kısmını T&uuml;rkiye de bırakılmalarına sebep olacak ve en &ouml;nemlisi, yeni yatırımcıların &uuml;lkeye girmesini teşvik eden bir mekanizma haline gelecektir. TCMB, eski-yeni yatırımcıların arasında başlayacak olan bu n&ouml;bet değişimine doğrudan m&uuml;dahalelerle engel olması, esasen yeni yatırımcıların cari a&ccedil;ığın finansmanına vereceği desteğin daha da zorlaşmasına, d&ouml;viz likiditesinde tehlikeli bir darlığa ve uluslararası platformlarda muamma haline gelmiş olan politik risklerin &uuml;reteceği &ouml;ng&ouml;r&uuml;lemez sonu&ccedil;ların daha da artmasına neden olacaktır. TL nin bir anda değer kaybetmesi, T&uuml;rkiye nin gelecek yıllarını dahi etkileyecek &ouml;nemde negatif bir gelişme olmakla birlikte, cari a&ccedil;ığın finansmanının kesintiye uğraması T&uuml;rkiye a&ccedil;ısından ondan &ccedil;ok daha vahim bir durumdur. Bu nedenle para politikası otoritelerinin diğer ekonomik g&ouml;stergeleri daha da bozmamak i&ccedil;in, TL nin d&uuml;şen dış değerini bu haliyle kanıksaması doğal bir sonu&ccedil; olmalıdır. AA

JCR Eurasia/Ökmen: TL'nin değer kaybı gelecek yılları da negatif etkiler

JCR Eurasia Başkanı Ökmen, TL'nin bir anda değer kaybetmesinin, gelecek yılları da negatif etkileyecek bir gelişme olduğunu söyledi

Öne Çıkanlar