Avrupa'da 'işler yoluna giriyor' oyununda II. Perde

(Bu oyunun ilk sahnesi Temmuz- Ağustos d&ouml;neminde yaşandı) Temmuz ayının sonunda Avrupa Merkez Bankası Başkanı (ECB) Mario Draghi&rsquo;nin Londra da yaptığı konuşmada s&ouml;ylediği c&uuml;mleyi bir kez daha hatırlayalım; &lsquo;Euro B&ouml;lgesinin dağılmaması i&ccedil;in ne gerekiyorsa yapacağız&rsquo;. Merkel, Hollande, Rajoy&rsquo;un kısır &ccedil;ekişmelerinden bunalan piyasa, ilk defa bu kadar net ve kararlı bir a&ccedil;ıklama duymuştu. Hem de ECB başkanından. Bu a&ccedil;ıklama ile Eur/Usd paritesinin 1.20 bandından hızla 1.25 lere y&uuml;kseldiği, İspanya 10 yıllık tahvil faizlerinin % 7 lerden gerilediğine şahit olduk. Bu a&ccedil;ıklamadan 1 ay sonra Draghi&rsquo;den gelen ikinci bomba tahvil alımı konusunda oldu. Draghi, &lsquo;piyasaya erişiminde sıkıntı olan &uuml;lkelerin 3 yıla kadar olan tahvillerini ECB olarak 2. piyasadan alacaklarını&rsquo; s&ouml;yledi. Bu a&ccedil;ıklamanın ardından da ikinci bir alım dalgası geldi. Eur/Usd 1.28 e kadar cıktı. İtalya ve İspanya nın &ouml;zellikle 3 yıla kadar olan kısa tarafında ECB &ccedil;oskusu ile faizlerde sert d&uuml;ş&uuml;şler g&ouml;r&uuml;ld&uuml;. 3 yıl vadeli İspanyol tahvillerinin faizi % 3 &uuml;n altına geriledi. Piyasa ECB nin FED-vari alım programını sevmişti. B&ouml;ylece Avrupa da işler yoluna giriyor oyununun ilk sahnesi tamamlanmış oldu. Sahne II ; Başrol Rajoy, yardımcı oyuncular Merkel ve ECB Eyl&uuml;l ayının ortasında Avrupa Liderler Zirvesi yapıldı. Piyasa zirveye b&uuml;y&uuml;k umutlar bağlamıştı. İlk b&ouml;l&uuml;mde Draghi Euro Zone u ipten almıştı. Bu b&ouml;l&uuml;mde de liderlerin Avrupa nın kaderi i&ccedil;in bazı kararlar alması bekleniyordu. Zirve de vaatler devam etti Liderlerin aslında &uuml;zerinde anlaştıkları mutabakat metni olmadı. Ancak genel hatları ile şu noktaların &uuml;zerinde uzlaşıldı; 1- ESM fonu kuralacak ve 500 milyar &euro; luk bir kaynakla desteklenecek 2- İhtiyacı olan &uuml;lkeler bu fona kurtarma paketi i&ccedil;in başvuracak 3- Paket alan &uuml;lkeler mali disiplin uygulayacaklarını taahh&uuml;t edecekler 4- Bu s&uuml;re&ccedil; devam ederken ECB 2. piyasada problemli &uuml;lkelerin tahvillerini alarak faizlerin daha fazla y&uuml;kselip b&uuml;t&ccedil;elere daha fazla tahribat vermemesini sağlayacak. 5- &Uuml;ye &uuml;lkeler bankalarına stres testi uygulayacak, gerekli ise sermaye ekleyecekti. Eğer ihtiya&ccedil; b&uuml;y&uuml;kse bu kaynak ECB tarafından sağlanacak. 6- Bu arada Avrupa&rsquo;da b&uuml;t&uuml;n bankaların denetlenmesi i&ccedil;in ortak Bankacılık Denetleme Kurulu kurulacak. Şimdi şunları sormak lazım ; İspanya ya da İtalya yardım almak i&ccedil;in resmi olarak başvurdu mu? Avrupa&rsquo;da ortak bankacılık denetleme kurulu i&ccedil;in somut bir gelişme var mı? Avrupa Merkez Bankası şimdiye kadar herhangi bir tahvil alımı yaptı mı? Avrupa da bankaların sermaye g&uuml;&ccedil;lendirilmesi yapıldı mı? Bu soruların hepsinin cevabı; Hayır. Dolayısı ile piyasanın neye sevindiğini, neyi fiyatladığını anlamak ger&ccedil;ekten zor. Ama başlıkta da s&ouml;ylediğimiz gibi işin aslı &lsquo;işler yoluna giriyor &lsquo;oyunu. Ger&ccedil;ekle oyun arasında o kadar fark olur tabii.