Piyasa istikrar istedi; seçmen "olur" dedi

Se&ccedil;im &ouml;ncesi BloombergHT olarak yaptığımız yayınlarda &ouml;ne &ccedil;ıkan piyasa beklentisi 300-330 arası Milletvekili ile tek parti iktidarıydı. Bu ihtimal piyasalarda hem istenen hem de b&uuml;y&uuml;k oranda fiyatlanan senaryo olduğu ge&ccedil;en hafta ortaya &ccedil;ıkmıştı.Se&ccedil;im sonu&ccedil;ları tam olarak da piyasanın beklediği gibi ger&ccedil;ekleşti ve sabah saatlerinde ne kurda ne de IMKB de ciddi bir tepki olmadı. Tabii burada bu ihtimalin b&uuml;y&uuml;k oranda fiyatlanmış olduğu ger&ccedil;eği yanı sıra, bug&uuml;n a&ccedil;ıklanancak iki verinin de &ouml;nemi b&uuml;y&uuml;k. Nisan ayı Cari A&ccedil;ık rakamı ve Bankaların Kredi portf&ouml;y rakamı. Her iki veriye de piyasa son derece duyarlı .B&ouml;yle başlayan bir secim sonrası Pazatesi sabahı Nisan ayı cari a&ccedil;ık rakamı beklentinin bir miktar &uuml;zerinde 7,68 milyar dolar geldi. Yıllıklandırılmış cari a&ccedil;ık rakamına baktığımızda ise Nisan ayı itibari ile 63.5 milyar dolar seviyesine y&uuml;kseldi. Yıl sonu tahminleri ise 70 milyar dolar seviyesinde. Se&ccedil;menlere sorulduğunda AKP nin son 9 yıllık başarısının ardında yatan en b&uuml;y&uuml;k sebeplerden biri ekonomi y&ouml;netimindeki başarısı olarak &ouml;ne &ccedil;ıkıyor. Bu ifadenin daha somutlaştırılmış hali de nominal faizlerin seyri. 2001-2002 d&ouml;neminde % 70 seviyesinde olan tahvil faizinin &ouml;nce % 15-20 bandına inmiş olması, daha sonra da tek haneye d&uuml;şm&uuml;ş olması ile AKP nin oy oranlarıdaki y&uuml;kselişte b&uuml;y&uuml;k paralellik var. Faizin d&uuml;ş&uuml;ş&uuml; direk olarak t&uuml;keticinin kendini daha zengin hissetmesine yol a&ccedil;tı ve bu da iktidar partisine oy olarak d&ouml;nd&uuml;. Madalyonun bir de &ouml;b&uuml;r y&uuml;z&uuml; var tabii. Y&uuml;ksek b&uuml;y&uuml;me, artan enerji fiyatları ve hızlı t&uuml;ketim bir araya gelince, son 8 yılda cari a&ccedil;ık rakamı 60 milyar doların &uuml;zerine &ccedil;ıktı. Faizdeki d&uuml;ş&uuml;şten yararlanan ve bunun pozitif etkilerini g&uuml;nl&uuml;k hayatta g&ouml;ren se&ccedil;men, hen&uuml;z cari a&ccedil;ığın etkilerini g&ouml;rmedi. Hatırlanacağı gibi 2001 krizinde siyasi tablonun tamamen değişmesinin sebebi de cari a&ccedil;ığın kontrol edilememesiydi. Ak Parti i&ccedil;in %49.90 lık oy sayısı olarak net bir zafer olmakla birlikte, bundan sonrası i&ccedil;in &ouml;zellikle ekonomide en zor 4 yılın başlangıcı anlamına gelmektedir. Ya cari a&ccedil;ığın kontroll&uuml; aşağıya gelmesi i&ccedil;in ekonomi soğutulacak ya da piyasa yolu ile sert bir d&uuml;zeltme g&ouml;r&uuml;lecek cari a&ccedil;ık rakamlarında.İlk ihtimalde ekonominin soğutulması i&ccedil;in faizlerin artması şart. Bunun da se&ccedil;meni memnun etmeyeceğ aşikar. İkinci ihtimalde ise kurların sert tepkisi ka&ccedil;ınılmaz; ki bu da hem se&ccedil;meni hem de ekonomik dengeleri &ccedil;ok hırpalayacaktır. Ama se&ccedil;imler bittiğine g&ouml;re artık iktidarın daha rasyonel kararlar vermesi, herhalde mantıklı bir beklenti olsa gerek. Yani her hal&ucirc;karda acı re&ccedil;eteyi i&ccedil;meye hazırlanmakta fayda var. Bu grafik Bloomberg Terminal in bir hizmetidir. Daha fazla bilgi i&ccedil;in tıklayınız.