Gelişen Piyasalarda Riskten Kaçış

Gelişmekte olan piyaslar 2009’un ikinci yarısından beri yatırımcıların sevgilisi konumundaydılar ve gerek borsalar, gerek bono ve döviz piyasalarına çok ciddi girişler oldu. Ekim 2010’dan bu yana trendde bir değişiklik başladı. Ekim’i öne çıkarma sebebimiz FED’in yaptığı parasal genişleme hareketinin ikinci ayağını simgelemesi.

Kur savaşları veya bizim Nomura’da adlandırdığımız şekliyle “postmodern para politikaları” gelişmekte olan piyasalarda hem kur kazançlarını durdurdu; hem de borsalardaki performansı yavaşlattı. Postmodern politikalardan kastımız nedir?

Gelişen ülkelerdeki merkez bankalarının enflasyon risklerine karşı büyüme, finansal istikrar ve kura verdiği önemi arttırırken, enflasyona verilen önemi azaltması...

Bunun sonucu olarak iki önemli eğilim görüyoruz.