"Fed'in şahin duruşu uzun vadeli tahvil faizleri için negatif"

Genel kanının aksineymiş gibi görünebilir ama Fed'in ABD ekonomisine ilişkin iyimser perspektifi 10 yıl vadelilerin faizlerini büyük bir ihtimalle daha da aşağı çekecek.

-Janet Yellen için sorun olan verilerin ortada olması ve hepimizin görebilmesi: Az miktardaki enflasyonist baskılar şimdi hızlıca uzaklaşıyor. Komitenin projeksiyonlarının sürekli aşırı iyimser olması durumunu değerlendirmemekle, kendi güvenilirliklerinin altını oyuyorlar.

-Fed yedi yıldır “doğru” olmadı. Bu durum modellerinin çalışmadığını işaret ediyor. Kendi komitesinin bir kısmı bile geçerliliğini sorgularken ve geçen yıllarda işe yaradığını kanıtlayan bir sinyal olmamasına karşın Yellen, hala Phillips eğrisini işaret ediyor.

-Düşük enflasyonun nedeni olarak geçici unsurlara -örneğin cep telefonları faturalarındaki düşüş gibi- değiniliyor fakat bu unsurların sık sık arkasında olan teknolojik inovasyonun geçici bir olgu olmadığına değinilmiyor.

-Teknoloji emtia fiyatlarından kaynaklanan dış enflasyonist baskıların da azalmasında etkili oluyor. Omitenin modelleri enflasyonu yavaşlatan demografik unsurlarıda yeterli derecede değerlendirmiyor.