ABD ve Euro Bölgesi kaynaklı yoğun veri akışı hafta boyunca etkili
olacaktır.

USDTRY kuru kısa vadede 2.10-2.15 bandının alt kısmını test edebilir.

Türk mali piyasaları haftanın ilk iş gününde birbirinden farklı iki ayrı
görünüm kaydetti. Güne başlarken Rusya-Ukrayna arasındaki gerginliğin sıcak
çatışmaya dönüşebilme riski nedeniyle olumsuz bir eğilim hakimdi. USDTRY
kuru 2.14'lü seviyelerden işlem görürken hisse senedi piyasası da güne
kayıplarla başlıyordu. Bu eğilim kalıcı olmadı ve öğle saatlerinden
itibaren piyasalar kademeli bir şekilde olumluya dönmeye başladı. Bu
görünüm değişikliği Rus varlıkları ile eşzamanlı oldu. Rus Borsası ve Rus
Rublesi de aynı anda olumluya döndü. Rusya'ya uygulanan yeni yaptırımların
sınırlı kalmasının Rus finansal varlıkları üzerindeki endişeleri azalttığı,
aynı paralelde aralarında Türkiye'nin de bulunduğu gelişmekte olan ülke
mali varlıklarına da talep getirdiği söylenebilir. Buna ilave olarak Hazine
Müsteşarlığı'nın borç üstlenimi ile ilgili yaptığı yazılı açıklama ile
zihinlerdeki bazı soru işaretlerini gidermesi ve bu paralelde mali
disiplinin tehlikeye düşebileceğine yönelik kaygıları gidermesinin de
etkili olduğu kanaatindeyiz. Sonuç itibariyle piyasalar günün ikinci
yarısında olumluya dönerken USDTRY kuru 2.12'li rakamlara geriledi;
BİST-100 endeksi de günü %1.4 oranında artış ile tamamladı.

Küresel bazda dikkatler Amerikan Merkez Bankası'nın (FED) bugün başlayıp
sonucu yarın akşam saatlerinde kamuoyuna duyurulacak olan faiz toplantısı
(FOMC - Federal Açık Piyasa Komitesi) üzerinde olacak. FED'in art arda
dördüncü kez olmak üzere tahvil alımlarında 10 milyar dolarlık bir azaltıma
gitmesi ve politika faizleri ile politika duruşunu aynen koruması
bekleniyor. Ancak, FED'in genel ekonomik gidişata ya da para politikası
uygulamalarına yönelik yapacağı yorumlar ya da vereceği sinyaller yakından
izlenecek ve piyasalarda yankı bulacaktır. FED'in karar metninin öncekinden
önemli bir farklılık kaydetmeyeceğini ve bu nedenle piyasa yansımasının da
sınırlı kalacağını öngörüyoruz. Bu arada ABD'de dün açıklanan devam eden
konut satışlarının tahminlerin üzerinde gelmesi, konut sektörüne yönelik
endişeleri bir miktar da olsa hafifletti. Teknoloji dışı hisselerdeki değer
kazancı ile tahvillerdeki satışı bu datayla açıklayabiliriz. ABD'de yarın
açıklanacak 1Ç büyümesi, Perşembe günü PCE (kişisel tüketim harcamaları)
enflasyonu ve Cuma günü istihdam raporu oldukça büyük bir önem arzediyor.
Bu datalar içinden, geçmişin aksine PCE verisinin daha büyük bir önem
arzettiği kanaatindeyiz zira ABD'de enflasyon başlayana kadar FED'in ultra
gevşek para politikasını koruması bekleniyor. Bu nedenle enflasyona yönelik
her türlü verinin temel belirleyici unsur olduğu kanaatindeyiz.

Euro Bölgesi'nde niceliksel genişleme yönündeki haberler uzun bir süredir
gündemin ilk sıralarını oluşturuyor. 1 trilyon Euro olarak magazinsel bir
şekilde basında yer alan, ancak sonrasında somut bir adım ile
desteklenmeyen bu ihtimalin Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) 8 Mayıs
toplantısında gündemin ilk sırasına oturması bekleniyor. Enflasyon
kaygıları nedeniyle Alman ekolünün bu yönde bir adıma karşı çıktığı
herkesçe biliniyor. Bu kapsamda Almanya'da bugün açıklanacak olan Nisan ayı
enflasyon rakamları önem arzedebilir. Buna ilave olarak yarın açıklanacak
Euro Bölgesi enflasyon verilerinin de önemli olacağını söyleyebiliriz. ECB
ola ki niceliksel bir genişlemeye gitsin, şüphesiz kapsam ve yöntemi önemli
olmakla birlikte, Türkiye ekonomisi ve mali piyasaları açısından olumlu
yansımaları olacaktır.

1 Mayıs'ta piyasaların tatil nedeniyle kapalı olmasından ötürü kısa kalacak
olan haftada Türk mali piyasalarını derinden etkileyecek önemde dış veriler
izlenecek. Yukarıda sıraladığımız gündem maddeleri paralelinde bir yön
belirleneceği kanaatindeyiz. Bizim görüşümüz bu verilerin gelişmekte olan
piyasalara yönelik mevcut iyimser görünümü pek fazla değiştirmeyeceği, bu
paralelde Türk mali piyasaları için de olumsuz bir etki doğurmayacağı
yönünde... USDTRY kurunun 2.10-2.15 geniş bandı içerisinde denge bulduğunu,
gelişmelere paralel olarak bu bandın alt ya da üst kısmını test
edebileceğini belirtiyorduk. Yukarıdaki görüşlerimizden hareketle kısa
vadede bandın alt kısmına doğru bir hareketin ihtimal dahilinde olduğunu
öngörüyoruz. Bununla birlikte, orta ve uzun vadeli beklentilerde o kadar
iyimser değiliz. Bu nedenle de 2.10 ve altına doğru bir hareketin açık
pozisyonları kapatma ya da ileri valörlü Döviz ihtiyaçlarını karşılamada
fırsat olarak değerlendirilebileceğini öngörüyoruz. İç kaynaklı gelişmeler
arasında TCMB'nin yarın duyuracağı Enflasyon Raporu'nun piyasalarca
önemseneceğini düşünüyoruz.

Uyarı Notu:
----------------------------------------------------------------------------------
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir.

Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC bu dokümanda yer alan menkul kıymetler, finansal enstrümanlar veya benzeri bir yatırım enstrümanının kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde bu enstrümanları satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Bu dokümanda yer alan menkul kıymetler veya finansal enstrümanların tamamı veya bir kısmının alış/satışından doğan komisyon veya masraflar HSBC tarafından veya onun adına görevli şahıslar tarafından alınabilir.

HSBC bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır.  İfade edilen fikirler ve tahminler istendiği anda bildirim yapılmaksızın değiştirilebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerini, gerçekte HSBC'nin alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler halka açık kaynaklardan ya da kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin HSBC'nin önceden izni olmaksızın ifşa edilmesi  kesinlikle yasaktır.

Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır.Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen kullanıcının sorumluluğunda olup, bu dokümandaki herhangi bir bilginin yatırım tavsiyesi teşkil ettiği düşünülmemelidir. HSBC size yasal, vergiyle ilgili ya da diğer uzman tavsiyeler sağlamaktan sorumlu değildir. HSBC ya da herhangi bir HSBC görevlisi, yöneticisi, çalışanı ya da acentesi işbu dokümanın tamamen ya da kısmen kullanılmasından doğan herhangi bir kayıp ya da zararla ilgili yükümlülük kabul etmez.