Analiz - Merkez Bankası ne demek istedi?

Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, karar metninde ifade değişikliğine gitmesine karşın, geçtiğimiz ayki Kurul toplantısına benzer bir karar aldı. Politika faizi değişmedi, faiz koridoru 25 baz puan aşağı çekildi ve zorunlu karşılıklar artırıldı. TL cinsi 1 yıla kadar vadeli yükümlülüklerde 25 baz puan, yabancı para cinsi 1 yıla kadar vadeli yükümlülüklerde ise 50 baz puan oranında zorunlu karşılık oranları yukarı çekildi. Kararın ardından piyasa tepkisine baktığımızda, İMKB-100, bankalara alım gelmesi ile 78,000'in üzerine bir kez daha yerleşti. Dolar/TL 1,77’den 1,78’e yöneldi. Tahvil piyasasında getiri eğrisi ise dikleşti.

Kredi arzındaki sert yükseliş sonrası MB’nin konuya ilişkin Karar metninde vurgusunun ölçüsü piyasalar tarafından merakla bekleniyordu. Metinde, “Sermaye girişlerinin güçlü seyrettiği mevcut konjonktürde kredilerde kayda değer bir ivmelenme dikkat çekmiştir” gibi güçlü sayılabilecek bir vurgu yer aldı. Ancak zorunlu karşılık artırım kararı bu vurgu ile aynı ölçüde olmadı. Geçtiğimiz ayki “öngörülen daha hızlı” olduğu yönündeki görüşe kıyasla, bu ayki toplantıda daha sert bir tonlama yapılmasına rağmen, karşılık kararı önceki aya kıyasla benzer oldu.