Tüm yönleriyle piyasaları sarsan Archegos olayı

Archegos Capital yatırım fonu bağlantılı bazı şirketlerin hisselerinde geçtiğimiz hafta yüksek hacimli satışlar gerçekleşti.

Archegos Capital’ın teminat tamamlama çağrısını karşılayamamasının ardından 20 milyar dolarlık satış gerçekleştirmesi, bazı şirketlerde sert geri çekilmelere neden oldu. Satışlar ve değer kaybı doğrultusunda Goldman Sachs, Morgan Stanley, Deutsche Bank, Credit Suisse ve Nomura toplamda 6 milyar dolara yakın zarar yazdığı hesaplanıyor. Ayrıca birçok banka ve finansal kurum durumdan olumsuz etkilendi.

ABD borsasında işlem gören Çinli Baidu ve Tencent Music'in hisseleri sırasıyla yüzde 33,5 ve yüzde 48,5 düşerken, ViacomCBS ve Discovery şirketlerinin hisseleri yaklaşık yüzde 27 geriledi. Satışlar yeni haftada da devam ederken, teminat tamamlama çağrıları kayıpları derinleştirdi.

Bill Hwang’in yatırım firması Archegos Capital Management tarihin en büyük teminat tamamlamasıyla (margin-call) karşı karşıya. Milyarlarca dolarlık açılan pozisyonlardaki kaldıraçlı işlemler piyasaların odak noktası oldu.

Bu işlemler nasıl yapıldı ve gözden kaçtı?

Yapılan zararlar, alınan portföy kararları bir kenara esas merak edilen soru, “Bu kadar regülatör ve bankanın gözünün önünde bir yatırım firması bu kadar büyük risk alabilir? Bu sorunun ilk cevabı, şirketin sınırlı denetim içeren aile ofisi olması ve finansal türev araçları kullanması. İkinci cevabı ise, bankaların Hwang’ın şirketini karlı görüp kendisini desteklemesi olmuştur. Daha önce Hwang, manipülatif piyasa işlemleri ve içeriden bilgi alarak işlem yapma dolayısıyla men edilmişti.