Basında söylenti cinsinden yer bulan ve...

a) ABD hisse senedi piyasalarında başlayan ve gelişmiş ülke

piyasalarının geneline yayılan kar satışları sürüyor. ABD’de

açıklanmaya başlanan şirket karlarının tahminlerin altında kalması da

bu eğilimi destekliyor. Bu eğilimin şimdilik yüksek fiyat/kazanç

oranları kaynaklı olduğu ve hedge fon pozisyonları dengelendikten

sonra sakinleşebileceği öngörülüyor. Bu nedenle de gelişmekte olan

piyasalara etkisinin oldukça sınırlı olması bekleniyor.

b) Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) düşük enflasyon ve zayıf büyüme

karşısında faiz indirimi ile niceliksel genişlemeye gidebileceği

yönündeki görüşler korunuyor. Basında yer alan 1 trilyon Euro’luk

tahvil alım haberlerinin kanuni anlamda dahi bir dayanağı olmasa da

buna benzer bir adımın yakın gelecekte açıklanabileceğine ilişkin

görüşler korunuyor. ECB’nin bu yönde bir adım atması gelişmekte olan

ülke piyasaları açısından önemli olacaktır. Bu arada Başkan

Draghi’nin hafta sonunda yaptığı açıklamalar içerisinde Euro’nun

değerine yönelik yorumlar ön plana çıkıyor. Draghi, Euro’nun geldiği

seviyelerin müdahale gereksinimini artırdığına vurgu yaptı. Bu

açıklama da genişleme paketi ya da negatif faiz sinyali olarak

yorumlanıyor. Bu adımın karşısındaki en önemli muhalefet olan Almanya

ise Finans Bakanı Schaeuble aracılığı ile bu sabah saatlerinde Avrupa

için deflasyon riskinin olmadığını savunuyor.

c) Ukrayna-Rusya gerginliği ne yazık ki sıcak çatışmaya dönüşmeye

başladı. Ukrayna’nın doğu şehirlerinde başlayan askeri hareketliliğin

çatışmaya dönüşmesi ile birlikte jeopolitik riskler yeniden artışa

geçti. Bu gelişmelerin küresel mali piyasalar üzerindeki yansımaları

şu an itibariyle sınırlı kalsa da Rusya’ya yönelik uygulanacak olası

ambargo kararları sonrasında risk algılamalarında bozulma olması

kaçınılmaz olabilir.

d) Çin ekonomisinden gelen zayıflama sinyalleri karşısında yeni

destekleme paketlerinin gelme olasılığı kuvvetleniyor. Geçen

haftalarda açıklanan mini destekleme paketine yeni ilavelerin

gelebileceği ve bunun da başta Asya’da yer alanlar olmak üzere tüm

gelişmekte olan ekonomileri olumlu etkileyebileceği savunuluyor.

Küresel piyasaların gündemini meşgul eden bu unsurlar genel anlamda temkinli bir tabloya işaret ediyor. Ancak, bu temkinli tablo gelişmiş ülke piyasalarında sert sayılabilecek satışlara, gelişmekte olan ülke piyasalarında ise daha ılımlı bir eğilime neden oluyor. Türk mali piyasaları geçen hafta ortasına kadar iyimser bir seyir izlese de Cuma sabah kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’ten gelen açıklama sonrasında bir miktar negatif ayrışmaya tabii oldu. Türk mali piyasaları açısından öne çıkan iki maddeyi özetlemek gerekirse:

1) Moody’s’in Türkiye’nin kredi görünümünü negatife çevirmesini bir

uyarı olarak değerlendirmek gerek. Siyasi belirsizliğin gölgesinde

hem dış finansman ihtiyacı hem de orta vadeli büyüme perspektifindeki

bozulmanın sürmesi durumunda not indiriminin kaçınılmaz olduğu

aşikar... Önümüzdeki dönemde iki seçim yapılacak olması siyasi

belirsizlik anlamına gelse de yerel seçimler öncesindeki gibi

ekonomiyi baskı altında tutan bir belirsizliğe mani olmak mümkün.

Bunda başarılı olunması durumunda Moody’s kararının sadece bir uyarı

olarak kalacağını, aksi durumda ise Türkiye’nin yatırım yapılabilir

özelliğini yitirebileceğini öngörüyoruz.

2) TCMB üzerinde faiz indirimi şeklinde vuku bulan siyasi baskılar

bugüne kadar piyasalarca pek de önemsenmemişti. Zira, ECB ve Çin’den

beklenen genişlemeci politika adımları ile ölçülü bir faiz indirimi

makul bir kabul edilebilirdi. Ancak, Hürriyet gazetesinde Erdal

Sağlam’ın köşesinde bugün yer alan haber mali piyasaları rahatsız

edebilecek cinsten görünüyor. Sağlam, haberini söylenti olarak kaleme

alsa da “...Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı’nın bu hafta yapılacak

genel kurul öncesinde istifaya zorlandığı” şeklinde özetlemesi

piyasalar açısından oldukça rahatsızlık verici bir durum teşkil

edebilir. Bu dedikodunun ekonomi yönetimince kısa sürede yalanlanması

piyasalar açısından rahatlatıcı olacaktır.

Bu sabah Asya piyasaları haftaya hafif satıcılı bir seyirle başladı. Avrupa piyasaları açılış öncesinde hafif ekside işlem görürken Amerikan vadelileri de benzer eğilimde. ECB Başkanı Draghi’nin Euro’nun değerine ilişkin yaptığı yorum sonrasında EURUSD paritesi Cuma kapanışının altında işlem görüyor. Draghi’nin açıklaması sonrasında gözler ECB’den gelecek adımlara çevrilecektir. Ancak, son birkaç ay içerisinde yapılan açıklamalar sonrasında EURUSD paritesinin 1.40 civarında zirve yaptığına ilişkin görüşler de kuvvetleniyor. Gelecek adımların tutarlılığı ile EURUSD paritesinde hızlı düşüşler olabilir. Bugün ABD’de açıklanacak olan perakende satışlar ile Euro Bölgesi sanayi üretimi takip edilecek. Küresel mali piyasalar açısından göreceli olarak sakin bir seyir beklerken Türk mali piyasalarında satıcılı bir eğilimin ön plana çıkma ihtimali kuvvetli.

Şimdilik dedikodu bazında da olsa son dönemde bürokraside gerçekleşenlerle uyumlu olması nedeniyle piyasaların ciddiye alabileceği bir haber olarak görünüyor. Habere yalanlama gelmemesi durumunda piyasaların olumsuz etkilendiğini görebiliriz.

Uyarı Notu:

----------------------------------------------------------------------------------

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir.

Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC bu dokümanda yer alan menkul kıymetler, finansal enstrümanlar veya benzeri bir yatırım enstrümanının kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde bu enstrümanları satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Bu dokümanda yer alan menkul kıymetler veya finansal enstrümanların tamamı veya bir kısmının alış/satışından doğan komisyon veya masraflar HSBC tarafından veya onun adına görevli şahıslar tarafından alınabilir.

HSBC bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. İfade edilen fikirler ve tahminler istendiği anda bildirim yapılmaksızın değiştirilebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerini, gerçekte HSBC'nin alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler halka açık kaynaklardan ya da kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin HSBC'nin önceden izni olmaksızın ifşa edilmesi kesinlikle yasaktır.

Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır.Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen kullanıcının sorumluluğunda olup, bu dokümandaki herhangi bir bilginin yatırım tavsiyesi teşkil ettiği düşünülmemelidir. HSBC size yasal, vergiyle ilgili ya da diğer uzman tavsiyeler sağlamaktan sorumlu değildir. HSBC ya da herhangi bir HSBC görevlisi, yöneticisi, çalışanı ya da acentesi işbu dokümanın tamamen ya da kısmen kullanılmasından doğan herhangi bir kayıp ya da zararla ilgili yükümlülük kabul etmez.