BIST100'de dezenflasyon fiyatlaması, Türk tahvillerinde getiri avantajı
-
Jeopolitik risklerin hafiflemesiyle TL varlıklarına ilgi artarken, BNY Kıdemli EMEA Bölgesi Piyasa Stratejisti Geoffrey Yu, BIST'te temkinli duruşa karşılık Türk tahvillerinde cazip getiri potansiyeline dikkat çekti.
SEVCAN ERSÖZLÜ/BLOOMBERG HT ARAŞTIRMA
Küresel piyasalar 2025 yılına, Trump’ın tarifelerde geri adım atacağı, faiz indirimlerinin süreceği, vergi indirimleriyle ABD büyümesinin güçleneceği ve Avrupa ekonomisindeki zayıflıkla birlikte Dolar’ın değer kazanmaya devam edeceği, euro/dolar çaprazının 1,0 seviyesinin altına gerileyeceği ve jeopolitik risklerin yumuşayacağı beklentileriyle girdi.
Ancak yılın ilk yarısında bu beklentilerin aksine, Trump’tan gelen farklı açıklamalar tarife belirsizliğini artırarak resesyon endişelerini alevlendirdi. ABD’nin artan borçluluğuyla birlikte dolardan kaçış eğilimi hızlanırken, euro/dolar çaprazı 1,18 seviyelerine yaklaştı. Artan jeopolitik gerginlikler ise emtia fiyatlarında dalgalı bir seyir yarattı.
2025’in ilk yarısında MSCI Gelişen Avrupa (%45), Latin Amerika (%29), Gümüş (%27) ve Altın (%25) gibi varlıklar pozitif ayrıştı. Jeopolitik risklerin bir süre gündemden düşmesinin ardından piyasalar makroekonomik gelişmelere daha fazla odaklanmaya başladı. İsrail-İran geriliminin geri plana çekilmesi ve yurtiçindeki politik belirsizliklerin ötelenmesi, TL varlıklara yönelik risk iştahını Haziran ayında artırdı. BIST100 Endeksi Haziran ayını %10 yükselişle kapattı. Ancak 2025 yılının ilk yarısı BIST100 TL bazlı %1,2 yükselerek dolar bazlı %10 değer kaybederek kapattı.