Çin'de gölge bankacılık yeniden gündemde
-
Çin'in yerel yönetimlerin borçlanmasına yönelik uyguladığı sıkı önlemleri, en zengin şehirlerdeki devlet kurumlarını bile banka dışı kredi kuruluşlarından yüksek maliyetli krediler almaya zorluyor. Bu durum da, finansal sistemin şeffaf olmayan bir alanında riskleri artırıyor.
-
Bu yeni borçlanma dalgası, son birkaç yılda riskleri azaltmak isteyen Çin yönetiminin sıkı şekilde kontrol ettiği gölge bankacılık sektörünün yeniden canlandığına işaret ediyor.
Konuya yakın kaynaklara göre, eylül ayından bu yana, Shandong gibi eyaletlerdeki yerel yönetimlere ait sanayi yatırım şirketleri ve finansman platformları tröst şirketleri ve finansal kiralama firmalarından milyarlarca dolarlık kredi aldı.
Bu kredilerin faiz oranları genellikle yüzde 8 ve üzerinde — yani tahvil piyasasında borçlanma maliyetinin üç katından fazla.
Çin’in gölge bankacılık sisteminde yer alan finans kuruluşları, düşük faiz ortamında yatırım yapacak varlık bulmakta zorlandıkları için bu kredileri vermeye istekli. Artan kredi talebi, Pekin’in yerel yönetimlerin LGFV adı verilen devlet şirketleri aracılığıyla borç biriktirmesini engelleme çabasının bir sonucu. Bu kampanya, söz konusu şirketlerin düşük maliyetli finansmana — banka kredileri ve tahvil ihraçları gibi — erişimini kesti ve bu durum dünyanın ikinci büyük ekonomisinde yatırımların azalmasına yol açtı.
BNP Paribas SA’nın Çin baş ekonomisti Jacqueline Rong, “Varlıklı bölgelerdeki platformlar, mali disiplin bu kadar sıkı olmasaydı bu kadar pahalı fonlara başvurmak zorunda kalmazlardı. Gizli borçları çözme kampanyası ve mali disiplin, altyapı yatırımlarındaki derin düşüşün temel nedeni olabilir” değerlendirmesinde bulundu.