Çinli ekonomistler sermaye kontrollerinin gevşetilmesini istiyor
-
Çin'de önde gelen ekonomistler, doların zayıflamasının yuanın konvertibilitesini yükselterek küresel çekiciliğini artırmak için tarihi bir fırsat sunduğunu savunarak, ülkeye para giriş ve çıkışına ilişkin kısıtlamaların gevşetilmesi çağrısında bulundu.
China International Capital'in başstratejisti Miao Yanliang, salı günü yayımlanan makalesinde, bu tür reformları büyük sermaye çıkışlarına yol açmadan hayata geçirmek için koşulların olgunlaştığını belirtti.
Çin'in döviz düzenleme kurumunun eski başekonomisti Miao, "Çin sermaye hesabını ne kadar çok açar ve döviz kuru esnekliğini ne kadar artırırsa, o kadar çok sermaye girişi çekebilir. Özellikle dolar, stratejik ve sürdürülebilir değer kaybı döngüsüne ve yuan değer kazanma döngüsüne girerken, sermaye hesabı açıklığını artırmak için tam doğru zamandır" dedi.
Bu görüşü destekleyen Tsinghua Üniversitesi'nin finans profesörü Ju Jiandong, yuanın değer kazanmasının jeopolitik risklerin arttığı ortamda elverişli fırsat sağladığını belirtti. Ju, bu yılı ve önümüzdeki yılı sermaye hesabının açılması için "stratejik fırsat penceresi" olarak tanımladı.
Bu değerlendirmeler, Devlet Başkanı Şi Cinping'in 2024'te yaptığı ancak yakın zamanda yayımlanan ve yuanın küresel ticaret ve finansta yaygın olarak kullanılmasını ve rezerv para birimi statüsüne ulaşmasını hedeflediğini ortaya koyduğu açıklamalarının ardından geldi.
Son on yılda ilk kez, akademi ve finans dünyasındaki etkili isimler, doların hakimiyetine ilişkin endişelerin merkez bankaları ve yatırımcılar için çeşitlendirme ihtiyacını tetiklediği ortamda, daha fazla kontrolü devretme olasılığını kamuoyu önünde dile getiriyor.
Çin son yıllarda kısıtlamaları gevşetmek için adımlar atmış olsa da, sermaye kontrolleri Şi'nin vizyonunun önündeki en büyük engel olmaya devam ediyor. Yatırımcılar ve şirketler hala ülkeye para giriş çıkışını sağlamak için izin almak zorunda kalıyor veya belirlenmiş kanallara güvenmek durumunda kalıyor. Bu da iç piyasaların dış dünyayla daha fazla bütünleşmesini engelliyor ve para biriminin cazibesini sınırlıyor.
Piyasaları ve ekonomiyi istikrarsızlaştırma riski taşıyan büyük sermaye çıkışları tehdidi, yetkililerin daha cesur serbestleşme yollarını araştırırken en büyük endişe kaynağı.
Ancak Miao'ya göre, hem yurtiçinde hem de yurtdışında ortam on yıl öncesine kıyasla önemli ölçüde değişti. Miao, Trump'ın sert gümrük vergileri ve jeopolitik manevraları nedeniyle ABD'nin cazibesinin azalmasıyla birlikte yabancı yatırımcıların Çin varlıklarına yatırım yapma ihtiyacının arttığını ileri sürdü. Bunun yanında Miao, Çinli hanehalkları ve şirketlerin onaylanmış kanallar aracılığıyla yurtdışında önemli miktarda varlık satın aldığını ve bunun da potansiyel sermaye çıkışı baskısını azalttığını belirtti.
Çin, en son 2015 yılında, piyasa temelli döviz kuruna geçiş girişimindeki başarısızlığın yatırımcılar arasında paniğe yol açması ve merkez bankasının müdahale etmesini gerektirmesinin ardından önemli sermaye kaçışı yaşamıştı. Çin'in döviz rezervleri yaklaşık iki yıl içinde 1 trilyon yuan civarında azalmış ve yetkililer sermaye kontrollerini sıkılaştırmıştı.
Nisan ayında Başbakan Li Qiang'ın ev sahipliğinde düzenlenen ekonomi seminerine katılan Zhongtai Financial International'ın başekonomisti Li Xunlei, geçen hafta yayımlanan makalesinde benzer noktaya değindi.
Li'ye göre, Çin para biriminin gerçek satın alma gücüne göre önemli ölçüde düşük değerlenmesi, küresel likidite eksikliğinden kaynaklanıyor. Daha açık bir sermaye hesabı, yuanın uluslararası alanda bulunabilirliğini artırabilir ve bu da para biriminin değer kazanmasına yardımcı olabilir.
Natixis'in kıdemli ekonomisti Gary Ng, Çin'in, bazı emtiaların yuan cinsinden işlem görmesini teşvik etmek veya yurtdışı projelerdeki yatırımları finanse etmek için yuanı kullanmak gibi, para birimini desteklemek için mütevazı adımlar atabileceğini belirtti.
Çin'in hedefine ulaşması için daha uzun bir yol var. Uluslararası Para Fonu'na (IMF) göre, ticaret ödemelerinde ve finansmanında daha büyük rol üstlenmesine rağmen, yuanın küresel uluslararası rezervlerdeki payı yaklaşık yüzde 2 ile altıncı sırada yer alıyor ve doların çok gerisinde kalıyor.
