El-Erian: Haziran ayı istihdam verisi Fed için neden önemli?

Cuma günü açıklanacak haziran ayı istihdam verisi, piyasa segmentleri arasındaki belirgin farklılıkları gidermeyecek ve ekonomistler, ABD ekonomisini ne beklediği konusunda endişeli. Olasılıklar içerisinde, yeni normal olmayı sürdüren düşük ve yetersiz kalan bir büyüme, asıl ve potansiyel büyüme oranlarını yukarı çekecek bir gelişme veya iyice aşırıya kaçmış bir eşitsizliğin ortasında tedirgin edici resesyon işaretleri bulunuyor. Ancak, bu veri, ekonominin son dönemdeki yumuşak gidişatına rağmen faiz artırma ve bilançoyu küçültme eğiliminde olan Fed'e rahatlık getirebilir.

ABD ekonomisinde istihdam artışı, son yıllarda parlaktı. 2009 yılındaki resesyondan bu yana, yaklaşık 17 milyon işe alım gerçekleşerek işsizlik oranını son 16 yılın en düşük seviyesi olan yüzde 4.3'e inmesini destekledi.

Bütün bu cesaret verici gelişmeler, gerçekten sağlıklı bir işgücü piyasasının vereceği iki diğer tepki konusunda başarısız oldu: güçlü maaş artışları ile hevesi kırılmış ve dışlanmış işçilerin piyasaya geri dönüşü. Sonuç olarak, istihdamda kaydedilen tarihsel artış, orta sınıfın kademeli olarak azalmasına karşı koyamadı ve eşitsizliği artırdı.