ABD tahvil faizlerinde yaşanan yükseliş ile beraber enflasyon baskısının daha net hissedildiği 2 yıllık tahvil faiziyle, MSCI gelişen ülke para birimleri endeksi arasındaki korelasyon dikkat çekiyor.

2017’den bu yana en yüksek seviyede olan bu ilişki ABD tahvil faizlerindeki hareketin gelişen ülke para birimleri üzerinde potansiyel baskı oluşturabileceğine işaret etmekte. Gelişen ülke merkez bankaları ağırlıklı olarak parasal sıkılaştırmaya giderken, bu kategorideki çoğu ülke cari enflasyon oranının altında bir faiz sunmakta.

Bu noktada ABD’de de reel faizin eksi olduğunu söylemek gerekiyor, yani ABD tarafında tahvil faizi yükselişi ve enflasyon arasındaki denge fazla bozulmadıkça en son 2013 taper tantrum sürecinde gördüğümüz negative seyir görülmeyebilir.

Ancak dünyanın en büyük ve en yakından takip edilen merkez bankasının mart ayı itibariyle faiz artırım döngüsüne gireceği yönündeki beklenti genel olarak risk iştahını düşürücü rol oynayacaktır.