Gösterge tahvilin faizi rekor düşük seviyeyi gördü
Gösterge tahvilin faizi bugün yüzde 6'yı görerek tarihinin en düşük seviyesine geriledi
Fitch’in Türkiye’nin notunu arttırmasının ardından Türkiye varlıklarına artan ilgiyle birlikte gösterge tahvilde tüm zamanların en düşük seviyesi % 6 görüldü. Kasım ayında piyasa oyuncuları göstergenin aşağı yönlü hareketinin nedenleri olarak: fonlama maliyetinin % 5.75’ e çekilmesi, bankacılık sistemine sağlanan fonlama miktarının yüksek seyri, Hazine’nin Kasım ayı iç borçlanma stratejisi çerçevesinde itfa edilen miktarın altında ihraç gerçekleştirmesini sıralıyorlar.
Akbank Sabit Getirili Menkul Kıymetler traderı Sercan Kılıçlar, "Son dönemde çok hacim olmadı aslında. Kimse satmadığı için bu şekilde, çok da hacim olmadan bu seviyelere kadar geldik. Yılsonu etkisinden dolayı swapların bir miktar daha gerilemesini ve bonoya bir miktar daha alım gelmesini bekleyebiliriz. Yılbaşından itibaren ise yoğun itfa programı faiz üzerinde baskı kuracaktır. Ama henüz itfa programının baskısı için erken. Yılbaşından sonra ihalelerle düzeltme hareketi gelebilir. Piyasanın çok açık pozisyona sahip olduğunu düşünmüyorum. Yılbaşından sonraki aylık 10–12 milyarlık ihaleler küçümsenecek rakamlar değil. Ayrıca Hazine'nin ortalama vadeyi korumak istediğini de unutmayalım" dedi.
Yapı Kredi Sabit Getirili Menkul Kıymetler traderı Berkay Emek ise konuyla ilgili, "Gösterge tahvil tarihi seviyede ama Hazine bu sene için borçlanma takvimini tamamladı sayılır. Sadece Aralık ayında ufak bir ihalesi bulunuyor. Arz tarafında sıkışma var desek yanlış olmaz sanırım. Alt bant ve politika faizinin düşürülme beklentisini ve bunun üstüne 2013’te Moody’sten hatta belki de S&P’den not artırımını fiyatlamayan kaldı mı bilmiyorum ama bu noktada herkes tok satıcı diyebiliriz. Satıcı gelmeyince tek yönlü hareket devam ediyor. Yabancı ilgisi çok güçlü. Lokal bankalar kredi yaratmada geçtiğimiz yıllara göre zorluk çekiyor. Fonlama tarafı ucuz, TL varlık yaratmak için devlet tahvili almak istediklerinden faizde yukarı risk gözükmüyor. Bu noktada kimse satmıyor demek daha doğru. Faiz indirimli konuşmaları ve beklentileri, faizde aşağı yönü daha olası kıldığı için herkes bir süre daha beklemeyi tercih ediyor. Enflasyon gerçekleşmelerinden bağımsız bir seyir görüyoruz. Hatta negatif reel getiri oluşuyor piyasada. Göstergenin 6 seviyesinden sekmesi olası ama 5.80’leri yılsonundan önce görürsek şaşırtıcı olmaz. Türkiye hala nominal getiri olarak benzer ülkelerin hafif üzerinde getiri sunuyor, kur oynaklığı da oldukça düşük. Bu açıdan yabancı yatırımcı açısından oldukça ilgi çekici. Ama trendde bir değişiklik olması halinde durum değişebilir. Ancak kısa vadede böyle bir trend değişikliği beklemiyorum" yorumunda bulundu.
Garanti Bankası Hazine Sabit Getirili Menkul Kıymetler Masasından Yaprak Oral, " Bu durumda kimse satmıyor demek daha doğru olur. Ben gösterge faizde % 6 bileşik seviyesinin altını beklemiyorum. Ancak satıcının olmadığı yerde durum değişebilir" dedi.
İş Yatırım Sabit Getirili Menkul Kıymetler Analisti Uğursel Önder ise " Yüzde 6 yı gördük bu sabah çok kısa bir süre için. Sabah risk iştahında artışla başladık. Asya seansında, Yunanistan’a yardım paketi konusunda anlaşmaya varılması ve önümüzdeki dönemde ülkenin borç hedefleri ilgili olumlu haber etkili oldu. Lokal tarafta ise faizlerin aşağı yönlü gitmesini destekleyen nokta, politika faizi ve koridorun alt bandında önümüzdeki dönemde indirime gidilebileceği beklentisi. Ben daha önce de söylediğim gibi Aralık ta beklemiyorum ama 2013’ün 1. Çeyreğinde olası bir ihtimal. Aralık ayında % 6’nın altını görmek mümkün, biraz olumlu haber akışına bağlı. Düşük itfa miktarı ve MB faiz indirimi bir süre (netleşene kadar) piyasada olumlu fiyatlanabilir bence" şeklinde görüş bildirdi.
BloombergHT Araştırma Bölümü
Ayşe İyigündoğdu
aiyigundogdu@bloomberg.net