El-Erian: Yellen piyasaların duymak istediğini söyledi
-
Ünlü fon yönetici El-Erian, Fed Başkanı Yellen'ın Salı günkü konuşmasını yorumladı
Piyasalar, Fed Başkanı Janet Yellen'ın Salı günkü konuşmasına ilk anda öngörülebilir bir tepki verdi. Dünyanın en önemli merkez bankasının düşünceleri, görece güvercin olarak yorumlandı.
Yellen'ın açıklamasını yapmasının ardından dakikalar içinde, riskli varlıklar yükseldi, hazine tahvil faizleri düştü, dolar zayıfladı ve VIX Endeksi azaldı. Bu trendin devam ettirilmesi -küresel eknomoik ortamın görece istikrarlı olacağını varsayarsak- biri kısa biri uzun vadeli olmak üzere iki politika sinyalini gerektiriyor.
Yellen, New York Ekonomi Kulübü'^ndeki konuşmasında ABD ekonomisinin ve Fed politika yapıcılarının koruması gereken hassas dengenin tedbirli bir resmini çizdi.
Fed Başkanı 2016 yılında ABD ekonomisinin genel resminin, giderek güçlenen istihdam piyasası verileri gibi cesaretlendirici sinyaller taşıdığını belirtti. Buna karşın Yellen, yavaşlayan küresel ekonomik şartlar, güçlü dolar ve piyasanın Çin döviz politikasına tepkileri gibi dış risklerden de bahsetti. Fed Başkanı sıradışı bir belirsizlik taşıyan enflasyon görünümüne de değindi.
Ekonomiye ilişkin bu dikkatli değerlendirmeye, Fed'in tam istihdam ve enflasyonda istikrar hedefinin parçası olarak büyümeyi destekelemek için gelecekte ne yapabileceğiyle ilgili bir değerlendirme eşlik etti.
Yellen, Fed'in elindeki politika araçlarının bitmediğini de belirtti.
İlk tepkilere bakarak Yellen'ın mesajını beğendiği söylenebilecek piyasalar, konuşmayı Fed'den gelen desteğin devam edeceğinin işareti olarak yoruladı. Sonuç olarak, hisse senetleri ve şirket tahvilleri yükseldi. Hazine tahvil faizleri, traderların politika faizine ilişkin beklentilerini azaltmasıyla düştü. Dolar, korku endeksi olarak bilinen VIX Endeksi'nin düşmesiyle birlikte değer kaybetti.
Bu hareketin kısa vadede devam etmesi, Yellen'ın mesajının önümüzdeki birkaç gün boyunca Fed yetkilileri tarafından desteklenmesine bağlı olmakla birlikte, bu kesin olmaktan çok uzak.
Karışık gelen ekonomik sinyaller, sıradışı Fed politikalarının piyasa ve ekonomi üzerindeki olumsuz etkileriyle birlikte değerlendirildiğinde, bazı Fed politika yapıcılarının geçtiğimiz hafta Nisan faiz artırımının gerçek bir ihtimal olduğunu söylemeye kadar varan açıklamalar yapmasına neden olmuştu.
Mohamed A. El-Erian