Merkez Bankası ne yapacak?

BloombergHT Araştırma Bölümü, Merkez Bankası faiz kararına ilişkin piyasanın nabzını tuttu.

Merkez Bankası’nın bugünkü Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı, beklentiler konusunda fikir birliğinin sağlanamadığı bir toplantı olarak öne çıkıyor. Genel olarak faiz oranlarında indirime gidilmeyeceği, yabancı para ve TL cinsi zorunlu karşılıklarda artış beklentisi ağır basıyor. Ancak faiz indirimi bekleyen piyasa oyuncuları da mevcut.

Kredi büyümesine karşı zorunlu karşılık yoluyla adım atılacağı düşünülüyor. Kredi büyümesinin hedeflenen % 15’in üzerinde seyretmesi ve % 20 seviyesine ulaşmasıyla birlikte artış trendinin de olması, Merkez Bankası'nın her fırsatta risk unsuru olarak dile getirdiği bir konu.

Faiz oranlarında indirim beklenmemesinin nedeni ise, Banka'nın bir önceki toplantıda indirimine gitmesine sebep olan reel efektif kurun 120 nin üzerine çıkmasında Ocak ayında enflasyon beklentisinin yüksek olmasının payı olması. Yani diğer bir deyişle, TL ocak ayında enflasyon farkı kadar değer kaybetmediği için ticari ortaklarımıza kıyasla, reel efektif döviz kurunun yükselmesine neden olması. Şubat ayındaki resimde TL’de ciddi bir değer kazancı görülmüyor, hatta bir miktar değer kaybı var. Şubat ayı enflasyon beklentilerinin düşük olması açısından, ticari ortaklarımızın enflasyon farkıyla kıyaslandığında, TL’nin çok da fazla değer kaybetmesi gerekmediği için, reel efektif kurunun düştüğü varsayılıyor.