Tahvil piyasasının tek kelimelik gündemi: Likidite

Yatırımcıların tahvil fiyatlarında onlara karşı hareketi olmaksızın nasıl işlem yapacakları veya yapıp yapmayacakları küresel tahvil piyasalarında önemli bir endişe kaynağı oldu. Küresel tahvil piyasaları geçtiğimiz birkaç ayda gerileme gösterdi.

Bu durumun bir sonucu olarak likidite veya likidite sıkıntısı tahvil piyasalarını yeni ve şaşırtıcı birimlerde sıkıştırıyor.

Örneğin İspanya, 30 yıl için borçlanma yapmak amacıyla İtalya’dan daha fazla ödeme yapmak zorunda. Halbuki İspanya kredi notu değerlendirme kuruluşları tarafından daha güvenli görülüyor. Bunun nedeni İtalya tahvil piyasasının İspanya’nınkinin iki katı olması, dolayısıyla daha likit olması.

Aynı durum dünya genelinde de görülüyor. Finlandiya, Singapur ve Kanada gibi küçük ve daha az işlem gören piyasalarda tahvillere ilgi azalıyor. Fed’in ABD faiz oranlarını artırmaya hazırlanması ile birlikte yatırımcılar, tahvil piyasasının volatil hale gelmesi durumunda hızlı bir şekilde satışa geçebileceklerini bilmek istiyorlar.

Paris’teki Natixis Asset Management Avrupa faiz oranları müdürü Olivier de Larouziere, “Likidite ülke seçimimizde ilk sıradaki kriterimiz” dedi.