TCMB'nin faiz indirimleri piyasada risk–getiri dengesini yeniden şekillendiriyor
-
Cribstone Strategic Macro Kurucusu Michael Harris, 14. TUYID Yatırımcı İlişkileri Zirvesinde TCMB'nin 2026 faiz indirim patikasının TL cinsi varlıklar üzerindeki etkisini, asgari ücret kararının enflasyon beklentileri açısından taşıdığı önemi ve Türk Lirasi'nin carry trade cazibesini değerlendirdi.
SEVCAN ERSÖZLÜ
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini 150 baz puan indirmesi, piyasalarda 2026’ya ilişkin faiz patikasına ve risk–getiri dengesine dair beklentileri yeniden şekillendirdi.
Uluslararası yatırımcılar açısından, faiz indirimlerinin 2026 boyunca her toplantıda 100–150 baz puan aralığında sürmesi senaryosu, Türk lirası varlıklar ve Borsa İstanbul için önemli fırsatlar kadar yeni kırılganlıkları da beraberinde getiriyor. Michael Harris, mevcut görünümde faiz indirimlerinin tek başına değil, enflasyon beklentilerinin seyri ve ücret politikalarıyla birlikte değerlendirilmesinin zorunlu olduğunu söyledi.
Politika faizinin hâlen yüzde 38 seviyesinde olduğunun altını çizen Harris, piyasanın enflasyon beklentilerinin yüzde 22–23 bandında bulunduğunu, bunun da yakın geçmişe kıyasla Merkez Bankası'na faiz indirimleri için daha fazla alan açtığını söyledi.
Bu çerçevede politika faizinin zaman içinde düşük 30'lu seviyelere, hatta yüksek 20'lere gerileyebileceğini belirten Harris, faiz indirimlerinin tüm yıl boyunca kesintisiz sürmesinin şart olmadığını; kritik noktanın enflasyon beklentilerinin yataylaşmaması olduğunu ifade etti.