Türk şirketleri yurt dışı borçlanma piyasasını keşfetti
Sermaye piyasalarında son birkaç aydır gördüğümüz ancak son dönemde iyice hızlanan bir trend var. Bankalar başta olmak üzere Türk şirketleri yurt dışı sermaye piyasalarından ciddi miktarlardan borçlanmaya başladılar. Yurt içinde Türk Lirası olarak borçlanma konusunda zaten bir süredir devam eden bir akım vardı şimdi yurt dışından ABD Doları olarak da bu sürecin işlediğini görüyoruz.
Son dönemde yapılan ihraçlara bir bakacak olursak;
Ekim 2012 Akbank 2017 vade 500 Milyon $
Ekim 2012 Akbank 2022 vade 500 Milyon $
Eylül 2012 Garanti 2022 vade 750 Milyon $
Eylül 2012 Garanti 2017 vade 600 Milyon $
Temmuz 2012 Halkbank 2017 vade 750 Milyon $
Bunların dışında Vakıfbank, Anadolu Efes ve Tüpraş’ın da yurt dışı borçlanma da yabancı bankalara yetki verdiği ve kısa bir süre sonra borçlanma faaliyetini tamamlayacaklarını biliyoruz.
Şimdi genel olarak bu tahvillerin hangi faiz oranlarında işlem gördüklerine bakalım;
3-5 Yıl arası
İş Bankası 2016 %3,30 BBB- (Fitch)
Garanti Bankası 2017 % 3,70 BBB- (Fitch
Halk Bankası 2017 % 3,85 BB + (Fitch)
Vakıf Bank 2017 % 3,85 BB + (Fitch)
5-10 Yıl Arası
Akbank 2018 %3,80 BBB- (fitch)
Garanti Bankası 2021 % 4,50 BBB – (Fitch)
Garanti Bankası 2022 %4,70 BBB – (Fitch)
Akbank 2022 %4,80 BBB - (Fitch)
Buraya kadar iyi hoş. Türk şirketleri yurt içinde kısıtlı mevduat tabanında yaratılan kredi imkanlarını artırmak için yurt dışından borçlansınlar,. Tahvil ihraç ederek bilançolarında ki vade uyumsuzluklarını düzeltsinler.
Ancak acaba göreli olarak borçlanma maliyetlerimiz iyi mi ? Bununla ilgili birkaç örnek verelim
Ülke Banka Rating Vade Faiz
Güney Afrika Investec Bank BBB (FITCH) 2017 % 4,25
Rusya Sberbank BBB (Fitch) 2017 %3,25
Güney Afrika Standard Bank BBB (FITCH) 2019 %5,80
Rusya VTB Bank BBB – (FITCH) 2022 %6,30
Brezilya Banco do Brasil Baa1 (Moodys) 2022 %4,35
Rusya Sberbank BBB (Fitch) 2022 %3,90
Yukarıda tabloya baktığımızda farklı iki nokta görüyoruz.
1- Türk Bankaları 3-5 yıl vade de borçlanmaya çıktıklarında, ortalama ödedikleri % 3,2- %3,7 oranında maliyet ile karşılaştırıldıklarında, muadili olabilecek diğer ülkelerin bankalarının maliyetlerine göre iyi durumdalar. Dolayısı ile 3-5 yıl vade aralığı şuan ki global durumda bizi bankalar için gayet avantajlı bir yer gibi duruyor.
2- Daha uzun vadeye gidildiğinde maliyetlerin farklılaştığını görüyoruz. 10 yıl vadede % 6 faiz ödeyen de var, % 4 faiz ödeyen de var. Bu noktadan bakıldığında olası bir ülke not artırımı yapılmadan , uzun vade ısrarı Türk Bankalarına bir miktar ‘ülke riski’ maliyeti ekleyebilir.
Sonuç;
Bu piyasanın gelişmesi Türk Bankacılık sektörü için de , reel sektör için de gayet faydalı bir noktadır. Yeter ki işi abartıp bir anda piyasayı ‘ Türk Arzına ‘ boğmayalım.
