Analiz: Piyasa TCMB'nin mesajını yanlış mı anladı?

Seçim öncesi gelen son TCMB toplantı tutanaklarında, TL zorunlu karşılıklara faiz ödenebileceğinin açıklamasını gördük. 2010 yılında, mevduat faizleri %10’lu seviyelerdeyken TL munzamlara %5 faiz uygulaması sonlanmıştı. Döviz cinsi Zorunlu karşılıklar için ise Aralık 2008’de faiz ödemesi uygulamasına son verilmişti. Henüz düzenleme aşamasında da olsa gerekli görülmesi halinde gündemi sıcak tutmaya yetti. Açıklamanın ardından banka karlarına olası katkıları hesaplanmaya başlandı ancak TL zorunlu karşılıkların büyük çoğunluğunun TL dışı unsurlarda tutulması sebebiyle “acaba beklendiği kadar net karlara olumlu yansımayabilir mi? “ sorusunu da beraberinde getirdi. TL zorunlu karşılıkların yabancı para cinsinden karşılıklara göre az olması açısından bakılınca olası pozitif etki az olarak görülebiliyor. Bir diğer bakış açısı ise, Bankaların rezerv opsiyon mekanizması üzerinden FX tuttukları rezervlerde TL’ye döndürmeleri. Bu kondisyonda, verilecek faize bağlı olarak, Tera Menkul Değerler yıllık bazda %13’lük bir etki hesaplanabileceğini belirtiyor. Rezerv opsiyon mekanizmasındaki yapılabilecek olası değişikliklerle %13 rakamının en iyi ihtimal olduğu da bir tarafa not ediliyor.