Dolarda carry cazibesi

ABD Başkanı Donald Trump’ın uyguladığı tarife politikası nedeniyle bu yıl canlanan “ABD’yi Sat” stratejisine rağmen, bazı yatırımcılar “dolar carry trade işlemlerinin” yeniden cazip hale gelmeye başladığını düşünüyorlar.

Dolar carry işlemlerinin cazibesinin artmasında, ABD hükümetinin uzun süredir kapalı kalmasının küresel döviz piyasasındaki fiyat dalgalanmalarını azaltması ve bu durumun da doların volatilitesinde keskin bir düşüş yaratması etkili oldu.

Bloomberg’in hesaplamalarına göre, Japon yeni veya İsviçre frangı gibi düşük getirili para birimlerinden borç alıp dolara yatırım yapmak, bu varlıkların volatilitesi hesaba katıldığında, Avrupa hisse senetleri ve Çin devlet tahvilleri gibi piyasalarda beklenen getirileri geçecek gibi görünüyor.

Bir birim volatilite başına fonlama maliyetinden arındırılmış net getirilere bakıldığında, dolar carry getirisinin yüzde 0,54 ile gelişmekte olan ülke döviz cinsi tahvillerinden sonra listenin ikinci sırasında yer aldığı; Japonya, Avrupa ile Çin tahvil ve hisselerinin net getirisinin bunun altına kaldığı görülüyor. Bloomberg Dolar Endeksi bu yıl neredeyse yüzde 7 düşerek sekiz yılın en kötü performansını sergilese de kısmen carry trade nedeniyle eylül ayındaki düşük seviyesinden yüzde 3 civarında toparlandı.