Tahvil piyasasında "getiri eğrisi resesyonu mu gösteriyor" çatışması

Tahvil yatırımcıları, getiri eğrilerindeki terse dönüşün ekonominin resesyona yöneldiğinin bir işareti olup olmadığını tartışıyor.

Bazıları için, bu konuda daha önceki gelişmeler bu tahminin doğru olduğunu işaret ediyor. ABD'nin 10 yıl vadeli Hazine tahvillerinin faizinin iki yıllıkların faizinin altına düştüğü son beş durumda, bunu resesyon takip etti. Diğerleri için ise, tahvil piyasası artık öyle çarpık bir hale gelmiş halde ki, eğrinin tersine dönmesi artık eskiden olduğu gibi resesyonu işaret etmiyor, ancak bu durum halen kendi kendini doğrulayan bir kehanet olabilir.

Para yöneticisi Mediolanum SpA'nın sabit getirili menkul kıymetler başkanı Charles Diebel, "Gerçek şu ki tahvil piyasasından sıkıntı kokuları geliyor ve hisse senetleri bunu henüz yakalamaya başlıyor," dedi ve "Getiri eğrisi baz alındığında, yüzde 80 resesyon olasılığı var" değerlendirmesinde bulundu.

Resesyonun önümüzdeki bir yıllık dönemde gelip gelmeyeceği, parasını nereye koyacağını araştıran fon yöneticileri için önemli. Tahvil piyasası, yaklaşık 16 trilyon dolarlık yatırım yapılabilir nota sahip tahvilin negatif faize sahip olması ve vadesi dolana kadar tutulduğunda kayba uğramayı garanti etmesi ile birlikte, hiç bu kadar pahalı olmamıştı.