TCMB'nin sıkı para politikası...

ayında 377 milyon dolar tutarında TL cinsinden tahvil satın alarak 2014

yılındaki toplam rakamı 763 milyon dolara taşıdı. Bu kapsamda, yüksek faiz

arayan Japon yatırımcılar açısından uridashi olarak adlandırılan bu

piyasada en çok tercih edilen para birimi TL oldu. TL’nin değerinin, tüm

alternatif piyasalar, hatta yatırımcıların modu açısından temel belirleyici

faktör olduğunu uzun zamandır dile getiriyoruz. Bu paralelde, enflasyonun

yüksek çıkması ya da faiz artırımı bono&tahvil ve hisse senedi piyasaları

açısından aslında olumsuz bir gelişme olsa da, TL’nin değer kazanıyor

olmasından ötürü her iki piyasa da olumlu kalmayı başarabiliyor. Mesela,

enflasyon verisi sonrasında yukarı atan 10 yıllık tahvil faizi dün 20 baz

puanlık bir düşüşle yönünü yeniden aşağı çevirdi. BİST-100 endeksi de günü

%0.6 oranında yükselişle tamamladı.

USDTRY kuru dün akşam saatlerinde, hedef koyduğumuz 2.0880 seviyesini test

etti. Bu seviye, hem 200 günlük ortalama hem de Nisan ayında görülen en

düşük seviye olması nedeniyle önemli bir direnç noktası teşkil ediyor. Bu

seviyenin aşağı yönde kırılması 2.05’lere doğru bir hareketin önünü

açabilir. Ancak, aksi durumda, bu seviyenin kırılamaması, çift dip

formasyonu yaratıp USDTRY kurunun yukarı yönlü bir eğilime girmesine

yardımcı olabilir. Mevcut görünüm, bir yandan gelişmekte olan ekonomilere

yönelik fon girişleri, diğer yandan TCMB’nin sıkı politika duruşunu

koruması, TL’deki değerlenmeye devam edebileceğine işaret ediyor. Ancak,

uzun süredir işaret ettiğimiz paralelde, döviz açık pozisyon taşıyan

yatırımcılar ya da yakın gelecekte döviz ihtiyacı olan kurumlar açısından

mevcut seviyelerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiği

kanaatindeyiz. USDTRY kurunun seyri açısından yakın gelecekte merkez

bankalarının alacakları kararların belirleyici olacağını öngörüyoruz. Bu

kapsamda ilk olarak Amerikan Merkez Bankası (FED) Başkanı Yellen’in bugünkü

konuşması (TSİ17:00), sonrasında Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) yarınki

faiz toplantısı ve Başkan Draghi’nin konuşması, nihayetinde ise TCMB’nin 22

Mayıs’ta düzenleyeceği Mayıs ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı

belirleyici olacaktır. Bunlara ilave olarak Rusya-Ukrayna gerginliği, makro

ekonomik veriler ile Çin-Japonya eksenindeki ekonomik gelişmelerin ikincil

düzeyde etkide bulunabileceğini öngörüyoruz.

Yurtdışı tarafta dün etkili olan temel unsur Amerikan teknoloji

hisselerinde bir tur daha satış baskısının yaşanmasıydı. Twitter kaynaklı

olarak başlayan satışlar genele yayılınca Nasdaq günü %1.4 oranında düşüşle

tamamladı. Bu etkinin bu sabah saatlerinde Asya piyasalarına da hakim

olduğunu görüyoruz. Japon endeksi, olumsuz makro ekonomik verilerin de

desteği ile %2.5 oranında düşüşle başı çekerken diğer endekslerde %1’e

yakın kayıplar gözlemliyoruz. Bu eğilimin gün içerisinde de etkili olma

ihtimali kuvvetli görünüyor. Bugün ABD’de Yellen’in Ortak Ekonomi

Komitesi’ne yapacağı konuşma dışında piyasaların gündeminde önemli bir

makro ekonomik gündem maddesi bulunmuyor. Yellen’in önceki toplantısında

dile getiridiği unsurları yinelemesi ve göreceli olarak güvercinvari bir

duruş sergilemesi bekleniyor. Bu yönüyle bakıldığında Yellen’in

konuşmasının piyasalar üzerindeki etkisinin ılımlı olma ihtimali daha

kuvvetli. Rusya-Ukrayna arasındaki gelişmeler tansiyonunu korumaya devam

ederken bu cepheden gelebilecek olumsuz haber ya da gelişmelerin piyasaları

bozma riski bulunuyor.

Uyarı Notu:

----------------------------------------------------------------------------------

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir.

Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC bu dokümanda yer alan menkul kıymetler, finansal enstrümanlar veya benzeri bir yatırım enstrümanının kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde bu enstrümanları satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Bu dokümanda yer alan menkul kıymetler veya finansal enstrümanların tamamı veya bir kısmının alış/satışından doğan komisyon veya masraflar HSBC tarafından veya onun adına görevli şahıslar tarafından alınabilir.

HSBC bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. İfade edilen fikirler ve tahminler istendiği anda bildirim yapılmaksızın değiştirilebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerini, gerçekte HSBC'nin alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler halka açık kaynaklardan ya da kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin HSBC'nin önceden izni olmaksızın ifşa edilmesi kesinlikle yasaktır.

Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır.Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen kullanıcının sorumluluğunda olup, bu dokümandaki herhangi bir bilginin yatırım tavsiyesi teşkil ettiği düşünülmemelidir. HSBC size yasal, vergiyle ilgili ya da diğer uzman tavsiyeler sağlamaktan sorumlu değildir. HSBC ya da herhangi bir HSBC görevlisi, yöneticisi, çalışanı ya da acentesi işbu dokümanın tamamen ya da kısmen kullanılmasından doğan herhangi bir kayıp ya da zararla ilgili yükümlülük kabul etmez.