TCMB 2026 enflasyon tahmin aralığını yükseltti
-
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan tarafından sunulan yılın ilk enflasyon raporunda 2026'ya ilişkin tahmin aralığının yükseltildi.
-
Daha önce yüzde 13-19 olan 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığı yüzde 15-21 aralığına yükseltildi.
-
2026 için ara hedef ise yüzde 16 seviyesinde korundu. Sunumun soru-cevap bölümünde TCMB Başkanı Karahan, faiz indirim adımlarının büyüklüğünü kısa dönemde artırmak için gerekli eşiğin bir miktar yüksek göründüğünü belirtti.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, 2026 yılının ilk Enflasyon Raporu'nu sundu.
Banka, 2026 yılı için enflasyon tahmin aralığını yüzde 15 ile yüzde 21 olarak belirlerken, dezenflasyon sürecine yönelik sıkı duruşun korunacağı mesajını verdi.
Başkan Karahan, 2026 yılının ilk bilgilendirme toplantısında orta vadeli tahminleri kamuoyuyla paylaştı. TCMB, 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığını yüzde 15 ile yüzde 21 olarak güncelledi. 2027 yılı için ise tahmin aralığı yüzde 6 ile yüzde 12 olarak açıklandı.
Banka, enflasyon ara hedeflerini 2026 için yüzde 16, 2027 için yüzde 9 ve 2028 yılı için yüzde 8 olarak koruduğunu duyurdu. Karahan, 2026 tahmin aralığındaki güncellemede; risklerin belirginleşmesi, varsayımdaki revizyonlar ve TÜFE hesaplama yöntemindeki değişikliklerin (hizmet grubunun ağırlığının artması) etkili olduğunu belirtti.
Sunumda enflasyonun mevcut seyrine dair önemli değerlendirmelerde bulunuldu. Ocak ayı itibarıyla tüketici enflasyonunun yüzde 30,7’ye gerilediğini belirten Karahan, bu dönemdeki yükselişte gıda fiyatlarının (özellikle hava koşullarına bağlı sebze fiyatları) ve ocak ayına özgü zamana bağlı fiyat ayarlamalarının etkili olduğunu ifade etti.
Enflasyondaki ana eğilimin ocak ayında öngörülenden bir miktar yüksek seyrettiğini kaydeden Karahan, özellikle hizmet enflasyonundaki ataletin kırılmaya başladığına dikkat çekti. Kira ve eğitim kalemlerinde geçmişe endeksleme davranışının kırılma sinyalleri verdiğini belirten Karahan, kira enflasyonunun yıl sonunda yüzde 30-36 bandına gerileyebileceğini öngördüklerini paylaştı.
Sıkı duruş mesajları
TCMB, para politikası tarafında "ihtiyatlı" ve "veri odaklı" yaklaşımını sürdürüyor. Aralık ayında politika faizinin yüzde 38’e, ocak ayında ise 100 baz puanlık sınırlı bir indirimle yüzde 37 seviyesine çekildiğini hatırlatan Karahan, dezenflasyonun hedeflerle uyumlu seyri için sıkı duruşun kararlılıkla devam edeceğini vurguladı. Karahan, enflasyon görünümünde hedeflerden belirgin bir sapma olması durumunda para politikası duruşunun yeniden sıkılaştırılabileceğinin altını çizdi.
Sunuma göre küresel büyüme öngörülerinde toparlanma gözlense de, ticari korumacılık ve jeopolitik riskler nedeniyle aşağı yönlü riskler canlılığını koruyor.
Sıkı para politikasının etkisiyle talep kompozisyonunda dengelenme sürüyor; tüketimin büyümeye katkısı azalırken yatırımların payı artıyor.
TCMB’nin rezervlerindeki olumlu tablo devam ediyor. Brüt rezervler 6 Şubat itibarıyla 208 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise 78 milyar dolara yükseldi.
Bir dönem 140 milyar doları aşan Kur Korumalı Mevduat (KKM) bakiyesi, 0,1 milyar doların altına inerek neredeyse tamamen tasfiye edildi.
Başkan Karahan, fiyat istikrarının sürdürülebilir büyüme için bir ön koşul olduğunu hatırlatarak ve enflasyonu ara hedeflerle uyumlu hale getirmek için gereken tüm adımların atılacağını belirtti.
"Faiz indirim adımının artması için gereken eşik yüksek"
Başkan Karahan'ın soru-cevap bölümünde öne çıkan ifadeleri şunlar oldu:
1 puan civarında artış TÜFE hesaplamasında yapılan EUROSTAT uyumu kapsamındaki güncellemeden kaynaklı. Diğer sebep de varsayımlarımızdaki güncellemeler.
TL cinsi ithalat fiyatları olarak söylüyoruz ama daha çok enerji fiyatlarındaki artışla ilgili. Diğer unsur ise gıda fiyatları nedeniyle güncelleme. Son olarak da dış talepte toparlanma.
Önümüzdeki dönemde eğitim dezenflasyonunda ciddi bir alan var. Gıda tarafında Ocak ve Şubat ayları bittiğinde en kötüsü geride kalacak.
ABD'de seçim etkisiyle petrol fiyatlarında gerileme öngörüyoruz, buradan da dezenflasyon katkısı gelecek.
Maliye ile eşgüdümden de dezenflasyon katkısı gelecek. Bu sene de faiz dışı denge tarafında bir miktar fazla öngörüyoruz.
Ramazan ayı ve bir ay öncesinde artış görüyoruz, bu sene de aynı etki var. Şubat ayında manşet enflasyon sınırlı bir artış görebiliriz. Mart ayından sonra enflasyonda 2025 Kasım-Aralık seviyelerini görebiliriz.
Bir süredir yüksek enflasyon ortamında olduğumuz için kararlarımıza yakın dönem enflasyonuna bakıyoruz. Enflasyon görünümünün biraz daha netleşmesi için Mart ve Nisan verileri önemli.
Gıda enflasyonunda ana sorun son aylarda aşırı oynaklık, gıda tarafı ilk 6 ay tahminlerimiz ile uyumlu.
Talep koşullarının dezenflasyona verdiği destek devam etmekle birlikte bir miktar azaldı.
Adım büyüklüğünü kısa dönemde artırmak için eşik bir miktar yüksek görünüyor. Adım büyüklüğünü hesaplamanın beklentiler üzerinde bir etkisi var.
Hedeflenen bir reel faiz seviyemiz yok. Kur rejimi oldukça iyi çalışıyor.
Şu ana kadar adımlarımız ve kararlarımızın tutarlı olduğunu düşünüyorum.
Yastıkaltı altın nedeniyle altın fiyatları arttıkça servet etkisi söz konusu. Yastık altında 600 milyar dolar olduğu öngörülüyor. Bunun servet etkisi yaklaşık 200 milyar dolar.
