Haftaya Bakış

Birkaç hafta öncesine kadar ABD dışında küresel ekonomide endişeler vardı. Çin’de büyüme endişeleri, AB’de tekrar deflasyona dönüş sinyalleri ve ABD’de rüzgarı ardına almış olsa da inişli çıkışlı ekonomik veriler sıkıntı yaratıyor ve piyasaları baskı altında tutuyordu.

Peki, ne oldu da herşey birden bire değişiverdi? Öncelikle, petrol fiyatlarının düşmesi ithal eden ülkeler için doping etkisi yapmaya başladı. Ardından, gelişmekte olan yada zor durumda olan ekonomilerde döviz avantajı etkili olmaya başladı. Ama en önemli faktör küresel merkez bankalarının yeniden kolay para politikasına hız vermeleri etkili oldu. Nitekim, AB merkez bankası sadece QE değil aynı zamanda kendine özgü yepyeni bir varlık satın alma programı tasarlıyor. Çin halk bankası (PBOC) da bir dizi iyileştirme paketlerini açıklıyor.

Son zamanlarda düşen emtia fiyatları ile enflasyon baskısının olmaması PBOC’yı cesaretlendiriyor. Ayrıca, Fukushima nükleer kaza sonrası daha fazla petrol ithal etmek zorunda kalan anemik Japon ekonomisi, son bir-iki ay düşük petrol fiyatından yeterince istifade ederek yeni QE paketlerini öne sürüyor. Yani, ABD’nin sonlandırdığı QE programları agresif bir şekilde yeniden devreye sokuluyor. Eski tas eski hamam...

-Altın (COMEX)

Geçen hafta beklentiği gibi FED’in QE programına son vermesi ve Japon Merkez Bankası’nın (BoJ) sürpriz bir şekilde kolay para politikasına hız vermesi (780 mia dolar) Japon Yen’ini dolar karşısında rekor düşük seviyeye çekerken, Nikkei endeksinin %5 yükselmesine yol açtı. Rusya ise Ruble’sini savunmak için faiz oranlarını %8 den %9.5 çıkardı. Ancak altın fiyatını olumsuz etkileyen ABD dolar’ı güçlü seyrine devam ediyor.

2011 yılına kadar altın fiyatını 1930 dolara taşıyan iki önemli temel itici güç vardı. Önce, 9/11 sonrası ortaya çıkan korku ve belirsizlik ortamı, küresel kaos, jeo-politik belirsizlik vs. ardından rutin olan volatilite (oynaklık), diğeri ise büyüyen Asya eknomilerinin talebi gösterilebilir. Çin ve diğer Asya merkez bankalarının altın rezervlerini yükseltme iştahı ve Çin’de bireylerin altın’a yatırım yapma imkanlarının artması ile altın fiyatı stratosferik seviyelere yükseliyordu. Ama artık, Çin’de ekonomik mucize teklemeye başladı, altın talebi de azalmaya başlıyor.

Geçen hafta FED’in QE programını sonlandırması ardından borsaların sermayeyi sünger gibi emmesi, altın fon yöneticileri başta olmak üzere varlık dağılımına ve altın pozisyonlarının boşaltılmasına yol açtı. Kontrol ayı kampında. Son haftalarda dar bir aralıkda işlem gören altın fiyatı 1200 önemli desteğini kırarak daha da düşük seviyelere sarkma beklentisi oluşturdu. Bu arada SPDR (altın ETF’leri) 31 Ekim tarihi ile son altı yılın endüşük seviyesi olan 741.20 ton’a kadar geriledi.

Teknik olarak altın’da aylardır süren “Wedge” formasyonu çözümünü aşağı yönde manifesto etti. Sert düşüş, temel veriler açısından FED ve BoJ kararı ile tetiklendi ama teknik destek seviyelerinin kırılması ve stop-loss emirlerinin tetiklenmesi de düşme eğilimini abarttı. Elbette, bundan sonra daha fazla düşmeyeceği anlamına gelmez. Dahası, doların güçlü olduğu süreç’de altın 1200 dolar altında olumsuz (bearish) beklentileri beslemeye başlayabilir ve satış baskısı devam edebilir ama bu süreç zamana yayılabilir.

Altın piyasasında işlem yapmak son derece riskli ve oynak, opsiyon stratejilerini kullanma zamanı.