"Fed negatif faize sıcak bakmıyor"

&Ccedil;in de ortaya &ccedil;ıkan yeni tip koronavir&uuml;s (Kovid-19) sebebiyle varlık fiyatlarında olağan dışı seviyeler test edilmeye devam ederken, ABD de beklenen politika faizinin ge&ccedil;en hafta tarihte ilk defa negatif seviyeye inmesi konuyu tekrar ABD nin g&uuml;ndemine taşıdı. Kovid-19 salgınının etkilerini en ağır şekilde yaşayan ABD de, ABD Merkez Bankası (Fed) ve h&uuml;k&uuml;met salgının etkilerini en aza indirmek i&ccedil;in olağan&uuml;st&uuml; &ouml;nlemler aldı. ABD h&uuml;k&uuml;meti 2,2 trilyon dolarlık kurtarma paketi a&ccedil;ıklarken, Fed de piyasalara sınırsız likidite imkanı sunacağını duyurmasının ardından mart ayında yaptığı iki acil toplantıyla politika faizini 150 baz puan indirerek y&uuml;zde 0-0,25 aralığına &ccedil;ekmişti. Fed in 3 Mart taki acil faiz indiriminin ardından 9 Mart ta b&uuml;t&uuml;n tahvil getirileri tarihte ilk defa y&uuml;zde 1 in altına gerilemiş, ABD 30 yıllık tahvil getirisi de y&uuml;zde 0,7020 seviyesine kadar inmişti. Ge&ccedil;en ayki toplantıda Fed faiz indirimine gitmezken, Fed Başkanı Jerome Powell ise bu s&uuml;re&ccedil; atlatılana kadar mevcut duruşlarını koruyacaklarını ve ekonomiyi desteklemeye devam edeceklerini ifade etmişti. Buna karşılık, ge&ccedil;en hafta ABD de beklenen politika faizi vadelilerinin negatif seviyelere gerilemesi, ABD iki yıllık tahvil faizinin rekor d&uuml;ş&uuml;k seviye olan y&uuml;zde 0,1050 ye inmesinde ana sebep oldu. Bug&uuml;n itibarıyla ABD 2 yıllık tahvil faiz oranı y&uuml;zde 0,1670 seviyesinde bulunuyor. Fed yetkilileri konuya ilişkin a&ccedil;ıklamalarında negatif faizlerin ABD de kullanmayı d&uuml;ş&uuml;nd&uuml;kleri bir ara&ccedil; olmadığını vurgularken, ABD Başkanı Donald Trump ise Diğer &uuml;lkeler negatif faizin faydalarından yaralanırken, ABD de bu hediyeden yararlanmalı. ifadelerini kullanmıştı. - Eksi veya sıfır faizlerin uzun s&uuml;reli uygulamada kalması piyasa fiyatlama mekanizmasını bozar İş Yatırım Uluslararası Piyasalar Direkt&ouml;r&uuml; Şant Manukyan, AA muhabirine yaptığı konuya ilişkin a&ccedil;ıklamada, Fed vadelilerinin eksiye ge&ccedil;mesi muhtemelen beklentilerden ziyade faiz kontratları arasında bir teknik ayarlama veya pozisyonların sıkıştırılmasına y&ouml;nelikti. Kağıt paraya ka&ccedil;ış penceresinin a&ccedil;ık olduğu bir d&uuml;nyada derin bir eksi faiz politikası izlenemeyeceği a&ccedil;ık. dedi. Daha sınırlı bir eksi faiz politika uygulamasının Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafından kullanıldığını ancak, istenilen verimin alınamadığına dikkati &ccedil;eken Manukyan, ş&ouml;yle devam etti: Bu politika ince ayarlar yapılmadığı taktirde banka karlılıklarını, kredi kullandırma iştahını, risk fiyatlamasının sağlıklı bir şekilde piyasada oluşmasını ve tasarruf eğilimleri gibi konuları k&ouml;t&uuml; y&ouml;nde etkilediği i&ccedil;in cari sistem i&ccedil;inde faydalı bir strateji değil. 20 Mart tutanaklarında veya bu hafta Fed Başkanı Jerome Powell ın konuşmasında eksi faiz stratejisinin tercih edilmeyeceği a&ccedil;ıklamasını yeniden duymayı bekliyorum. Manukyan, eksi veya sıfır faizlerin uzun s&uuml;reli uygulamada kalması halinde piyasa fiyatlama mekanizmasını bozduğunu kaydederken, bu durumun zayıf şirketlerin ayıklanmasını &ouml;telediğini, tasarrufların ise riskli finansal varlıklara aktarılmasına sebep olduğunu belirtti. Devam eden s&uuml;re&ccedil;te bozulan sistemin daha b&uuml;y&uuml;k varlık alımlarına ihtiya&ccedil; duyabileceğine işaret eden Manukyan, bu durumu genellikle daha radikal faiz indirimleri ile finansal sistemi kurtarma &ccedil;abasının takip ettiğini kaydetti. - ABD nin negatif politika faizini kullanıma alması para piyasalarını ve bankaları olduk&ccedil;a zor durumda bırakabilir Charles Schwab and CO Başkan Yardımcısı ve Sabit Getirili Varlıklar Baş Stratejisti Kathy Jones, Eksi faize işaret eden Fed vadelileri, ABD ekonomisinin daha da k&ouml;t&uuml;leşebileceğine ilişkin endişelerin bir sonucu. Ancak, Powell daha &ouml;nce yaptığı a&ccedil;ıklamalarda eksi faizi uygun bir ara&ccedil; olarak g&ouml;rmediğini net bir şekilde belirtti. ifadelerini kullandı. Fed in parasal genişlemeyle birlikte likidite artırıcı &ouml;nlemlere daha &ccedil;ok g&uuml;vendiğini kaydeden Jones, acil durumlarda eksi faiz aracını kullanmaktansa teknik olarak farklı ara&ccedil;larını kullanmasının daha olası olduğuna dikkati &ccedil;ekti. Jones, şunları kaydetti: ABD nin negatif politika faizini kullanıma alması para piyasalarını ve bankaları olduk&ccedil;a zor durumda bırakabilir. Bu durumda doların diğer major para birimleri karşısında zayıflaması ihtimal dahilinde g&ouml;r&uuml;n&uuml;rken, negatif faizler altın ve diğer alternatif varlık fiyatlarını ise olumlu y&ouml;nde etkilenecektir. AA

"Fed negatif faize sıcak bakmıyor"

Fed'in ve ABD hükümetinin attıkları adımlar sonrası görece normalleşen ABD tahvil piyasalarında, geçen hafta tarihte ilk kez vadeli işlemlerde beklenen politika faizi negatif seviyeye indi

Öne Çıkanlar