Morgan Stanley'in Fed beklentisi, AB'den enflasyon uyarısı

Morgan Stanley’e göre, Fed muhtemelen haziran ayında faiz indirimlerine yeniden başlayacak, ancak İran savaşının neden olduğu petrol fiyatı şoku nedeniyle bir sonraki adımın ertelenme riski var.

Bankanın ekonomistleri, enerji fiyatlarındaki artışın enflasyonu yukarı çekme tehdidi oluşturmasına rağmen, Fed’in bu yıl haziran ve eylül aylarında iki çeyrek puanlık faiz indirimi yapacağı yönünde, daha önceki tahminlerini koruyorlar.

Ancak, merkez bankasının ilk indirimi eylül veya hatta aralık ayına erteleyebileceğini ve bu durumda bir sonraki indirimin 2027 yılına sarkabileceğini düşünüyorlar.

Morgan Stanley’in baş ABD ekonomisti Michael Gapen ve ekibi çarşamba günü yayımladıkları notta, “Fed tarihinden ders çıkarır ve petrol kaynaklı fiyat baskılarını göz ardı ederek beklenenden erken bir gevşeme sağlarsa, o zaman iyi bir konumda olduğumuzu düşünürüz” dediler. ABD ve İsrail’in İran’a saldırısı petrol fiyatlarını keskin bir şekilde artırırken, bu durum, Fed’in para politikasını gevşetmeye ne zaman devam edeceğine dair şüpheler doğurdu.

Vadeli işlem piyasası şu anda bu yıl sadece çeyrek puanlık bir hareket öngörüyor ve bu hareketin büyük olasılıkla ekim toplantısında gerçekleşeceği fiyatlanıyor. Morgan Stanley ekonomistlerine göre, petrol fiyatları çatışma öncesi seviyelerine dönmezse, 2026 yılında genel enflasyon üzerindeki etki daha büyük olacak ve işsizlik oranı da 2028 sonuna kadar biraz daha yüksek kalacak. Gapen ve ekibi, “Fed, daha önce planladığından daha fazla gevşemeyle ikili görevindeki - azami istihdam, dengeli fiyatlar - bu gerilimi dengeleyecektir.

Bu nedenle, para politikası öngörülerimiz için ikinci bir risk, Fed’in daha geç ama daha fazla faiz indirimi yapması” ifadelerini kullandılar. Öte yandan Avrupa Birliği, Orta Doğu’daki savaşın Brent petrol fiyatlarının varil başına 100 dolar civarında kalmasına ve gaz fiyatlarının uzun süre yüksek seviyelerde seyretmesine neden olması halinde, bu yıl bölge enflasyonunun yüzde 3’ü aşabileceği uyarısında bulundu. Konuya yakın kaynaklara göre, AB Ekonomi Bakanı Valdis Dombrovskis bu hafta blokun maliye bakanlarına, böyle bir senaryoda, 2026’daki ekonomik büyümenin de darbe alacağını ve geçen yılın sonunda tahmin edilen yüzde 1,4’lük büyüme oranından 0,4 puan daha düşük olacağını söyledi.

Petrol fiyatlarına ek olarak, senaryo yılın geri kalanında Avrupa gaz fiyatlarının megavat-saat başına 75 euro civarında olacağını varsayıyor. Bu etki, enflasyonun 2026 için daha önce öngörülen yüzde 2,1’in 0,7-1 puan üzerinde olacağı anlamına geliyor.

Enflasyondaki önemli artış, Avrupa Merkez Bankası’nı faiz oranlarını yükseltmeye zorlayabilir ve yatırımcılar bu yıl böyle bir hamleye yönelik fiyatlamaları artırdı. AMB’nin bir sonraki kararı 19 Mart’ta olacak, ancak o tarihte faiz artışı beklenmiyor. Dombrovskis ayrıca, çatışmanın finans piyasaları, ticaret ve tedarik zincirleri üzerindeki etkisinin ekonomiye ek olumsuz etkileri olabileceği konusunda uyarıda bulundu.