Korku endeksinde kısa pozisyonlar artıyor

Küresel piyasalardaki dalgalanma azalırken, hedge fonlar bu sakinliğin süreceğine oynuyor. Hedge fonların “korku endeksi” olarak bilinen VIX’e karşı aldıkları pozisyonlar son 3 yılın en yüksek seviyesine çıksa da tarihsel hareketlere bakıldığında, bu denli aşırı iyimserliğin çoğu zaman sert dalgalanmaların ve borsa kayıplarının habercisi olduğu görülüyor.

ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) verilerine göre, büyük yatırımcılar ve hedge fonlar 19 Ağustos’ta sona eren haftada VIX’e bağlı vadeli işlemlerde net 92.786 adet kısa pozisyon taşıyordu. Bu seviye en son Eylül 2022’de görülmüştü.

Susquehanna’dan türev ürün stratejisi uzmanı Chris Murphy, bu kadar yoğun “volatilite düşüşü” pozisyonunun ya yatırımcı güvenini ya da rehaveti gösterdiğini söylüyor. Murphy, “Eğer volatilite aniden artarsa, bu pozisyonlar yatırımcıları ters köşe yakalayabilir” dedi.

Benzer bir durum 2025 Şubat’ında yaşanmıştı: S&P 500 endeksi zirve yaparken, Trump’ın ticaret savaşlarına dair endişeler artınca piyasalar sarsılmış, volatilite fırlamıştı. 2024 yazında da yatırımcılar VIX’e karşı benzer şekilde yoğun pozisyon almış, ancak Japon yeni carry trade işlemlerinin çökmesiyle küresel piyasalar altüst olmuştu.